赛轮轮胎(601058):共研小米SU7 Ultra赛道胎,高端化布局持续推进-公司点评

事件:2025年2月27日,小米发布了旗下高端智能电动汽车XiaomiSU7Ultra。

   小米有品独家上线了与赛轮轮胎合作研发的赛道轮胎PodiumTrack01265/35R21和PodiumTrack01325/30ZR21,售价分别为2450元/条和3050元/条,本次赛轮轮胎根据车型参数进行了轮胎设计优化以适配XiaomiSU7Ultra,小米车辆可预约到小米汽车服务中心进行赛轮赛道轮胎的免费安装和动平衡服务。

   投资要点:携手小米汽车,打造国产轮胎性能+豪华新高度2025年2月27日,小米发布了旗下高端智能电动汽车XiaomiSU7Ultra,小米集团董事长雷军表示,小米SU7Ultra的初衷是打造属于这个时代的新豪车,"性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA",重新定义豪车新标准。本次小米SU7Ultra目标是成为地表最快的四门量产车,搭载小米超级三电机系统,标配赛道版散热系统、制动系统,纽北调校底盘系统,对轮胎性能要求提出了新的挑战和更高的要求,赛轮轮胎与小米携手研发适配XiaomiSU7Ultra的赛道高性能轮胎,源自汽车赛事轮胎的配方技术,抓地力强劲,其宽大的行驶面设计优化了轮胎接地面积与压力,双层高强度胎体层设计和高刚性覆盖层骨架材料,为弯道急速驰骋提供有力支撑,让驾驶者感受精准操控。本次合作,赛轮赛道轮胎助力SU7Ultra彰显赛道强大自信,打造国产轮胎性能与豪华的新高度。

   率先推行全球化战略,持续扩大公司国际竞争力赛轮轮胎作为首个出海建厂并最早在海外两个国家拥有规模化轮胎生产基地的中国企业,持续推进全球化产能布局,努力实现产业布局的高质量发展。公司先后在越南、柬埔寨、印尼等地布局,截至2025年1月,公司已有及在建产能合计包括2765万条/年全钢子午线轮胎、1.03亿条/年半钢子午线轮胎、44.7万吨/年非公路轮胎。

   在美国《轮胎商业》2024年度全球轮胎75强排行榜中,赛轮轮胎超越东洋轮胎以及正新橡胶,以36.04亿美元的销售额首次进入全球前10强,也是前10强中增速最快的企业。

   液体黄金加持,高端配套助力未来成长当前,汽车以及配套零部件市场从价格竞争转向创新、品牌建设。

   汽车轮胎在汽车行驶中扮演着至关重要的角色。对于轮胎企业而言,原装配套是品牌高端化的重要举措之一。赛轮轮胎以世界首创的液体黄金技术强力支撑,打破困扰轮胎行业发展百年之久的"魔鬼三角",不仅降低了轮胎的滚动阻力,使汽车行驶时的能源消耗大幅降低,而且提升了抗湿滑和耐磨性能,使行车更加安全、节能、舒适,对汽车的高性能追求起到加持效果。在配套市场,赛轮轮胎全钢和半钢轮胎产品已进入比亚迪、奇瑞、吉利、长安、蔚来、北汽、越南Vinfast、依维柯、中国重汽、宇通客车、三一重工、东风汽车等国内外汽车企业供应商名录。本次赛轮轮胎和小米共研,进一步展示了公司高端化的强大实力。

   2025年2月25日,公司发布关于增资控股华东(东营)智能网联汽车试验场有限公司暨关联交易的公告,公司拟对华东试验场增资4.2亿元,增资完成后,公司对其持股比例超过50％。华东试验场拟建设行业先进的测试道路和配套设施,致力于打造国内领先、国际一流的整车和零部件公共测试服务平台,我们持续看好赛轮轮胎高端化之路。

   实控人之一致行动人增持,彰显长期发展信心2024年11月12日,公司发布关于实际控制人之一致行动人增持公司股份计划暨取得《贷款承诺函》的公告。公司实际控制人袁仲雪先生之一致行动人瑞元鼎实拟自本公告披露之日起6个月内,通过上海证券交易所以集中竞价交易方式增持公司股份,本次增持资金总额不低于人民币5亿元(含),不超过人民币10亿元(含)。

   2025年2月22日,公司发布关于实际控制人之一致行动人增持股份完成暨权益变动触及1％的公告,自2024年11月18日至2025年2月21日,瑞元鼎实以集中竞价交易方式累计增持6696.08万股公司股份,占公司总股本的2.04％,累计增持金额约9.64亿元,增持计划已实施完毕。本次增持实施彰显公司长期发展信心。

   盈利预测和投资评级预计公司2024-2026年营业收入分别为323.95、366.50、439.07亿元,归母净利润分别为43.80、50.54、64.40亿元,对应PE分别12、10、8倍,看好公司成长性,维持"买入"评级。

   风险提示政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行。