珠海冠宇(688772):消费业务受益大客户新品放量,启停、固态打开成长空间-动态跟踪点评

事件:2月13日,阿里巴巴董事局主席蔡崇信确认与苹果公司合作。据科技媒体TheInformation报道,苹果公司正与阿里巴巴公司合作,开发和推出面向中国iPhone用户的AppleIntelligence(AI)。同时,AppleIntelligence最早有望在4月添加到VisionPro头显设备中,加快在更多产品中的推广。

   AI落地或带动换机需求,公司消费类业务有望受益大客户新品放量。24年6月,苹果正式推出个人智能系统AppleIntelligence,该智能系统主要覆盖了语音交互、文本创作、图片生成等功能,可以理解并生成语言和图像,简化跨APP的交互过程。AI向更多新品拓展有望带动销量提升。公司与苹果保持紧密合作,目前供应的产品主要包括笔记本及手机电池,同时积极对接新品类的电池开发;未来随着大客户新机发布以及钢壳等新技术方案落地,公司消费类业务有望充分受益。

   启停电池再获新定点,固态电池下游应用空间广阔。1月23日,公司发布客户定点通知公告:近日收到某国内造车新势力的定点通知,公司将为其开发和供应12V汽车低压锂电池。目前,公司在汽车低压锂电池方面的技术实力和发展潜力陆续获得上汽、智己、捷豹路虎、Stellantis、GM及其他多家国内外知名车企的认可,并获得多个车型项目定点函。随着公司合作客户的车型陆续量产上市,公司低压锂电池出货量有望取得较快增长。此外,下游人形机器人、eVOTL、AI眼镜等新兴领域快速发展,对电池能量密度提升需求迫切,固态电池产业化应用有望加速;公司积极布局固态电池产品开发,目前实验室样品具备良好的安全性及循环寿命,相关领域客户也在对接,未来成长空间广阔。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.57/10.51/15.41亿元,同比+32.9％/+129.8％/+46.7％,对应EPS为0.41/0.93/1.37元,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;AI发展不及预期;行业竞争加剧。