双林股份(300100):业绩持续释放,丝杠业务有望开启新增长-2024年业绩预告点评

事项:

   双林股份2024年业绩预告,归母净利润盈利预计4.67亿元至4.97亿元,预计同比上升477.39％至514.48％。扣非净利润预计3.0亿元至3.3亿元,预计同比上升283.92％至322.31％。

   评论:

   新能源乘用车销量增长带来公司汽车零部件业务增长。公司核心产品HDM座椅水平驱动器处于国内领先水平,客户群包含佛吉亚、李尔、安道拓等知名一级供应商以及比亚迪、长安、吉利、长城、广汽、奇瑞、通用、日产、小鹏、理想、蔚来等终端车企,绑定优质客户助推公司业绩增长。2024年,国内汽车销售量达到3143.6万辆,同比增长4.5％,新能源汽车销售1286.6万辆,同比增长35.5％,渗透率达到40.9％,国内新能源市场的发展助推公司汽车零部件业务基本盘增长。

   开展股权激励,调动员工积极性。公司于2024年6月15日发布股权激励草案,激励计划的激励对象共计171人,约占公司员工总数4,840人的3.5％(截至2023年12月31日),激励计划覆盖范围集中,包括公司及子公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员,将有力吸引和留住优秀人才,充分调动核心员工的积极性。

   发展人形机器人丝杠。公司积极切入人形机器人滚柱丝杠领域,目前行星滚柱丝杠产品已研发出样品,试制产线也已建设完成。

   投资建议:公司深耕汽车饰件及轮毂轴承制造基本盘业务,新能源电驱动系统及变速箱减亏改善业绩,2024年切入丝杠产业,有望进一步实现业务突破实现长期发展。我们预测公司2024-2026年营业收入分别为45.94/54.40/62.86亿元,同比增长11.0％/18.4％/15.6％;考虑业绩补偿,我们调整归母净利润为4.83/3.92/4.73亿元(24年至26年前值4.40/3.92/4.73亿元),维持"强推"评级。

   风险提示:公司业务线扩张较快,基本面业务受影响;新能源市场竞争格局加剧;新产品研发/验证不及预期,丝杠发展不及预期;海外拓展不及预期;地缘政治风险。