电连技术(300679):4Q24预告业绩符合预期,看好汽车连接器持续增长

预告2024年归母净利润同比增长64.54％～92.61％公司公告2024年业绩预告:预计2024年归母净利润5.86亿元～6.86亿元,同比增长64.54％～92.61％;扣非归母净利润5.7亿元～6.7亿元,同比增长63.6％～92.3％。对应4Q24归母净利润1.27亿元～2.27亿元,同比增长17％～109％;扣非归母净利润1.26亿元～2.26亿元,同比增长13％～102％。2024年及4Q24预告业绩符合我们预期。

   关注要点

   消费电子业务稳健发展,汽车连接器保持高景气度。4Q24消费电子需求持续复苏,根据IDC,4Q24全球/中国智能手机分别同比增长2.4％/3.9％至3.32亿部/7,643万部。4Q24中国新能源汽车销量持续向好,根据中汽协,4Q24中国新能源汽车销量同比/环比分别增长43％/34％至454万辆。我们判断4Q24公司收入实现同环比双增,主因:1)消费电子行业海内外需求复苏,射频连接器等消费电子业务收入实现同比增长;2)汽车连接器公司份额稳步提升叠加客户结构不断优化,汽车连接器业务同比实现高速增长。

   公司积极进行费用管控,归母净利润实现较快增长。根据公司公告,随着经营规模不断扩大,公司依托精细化管理、技术升级等措施,实现了良好的成本费用控制。4Q24公司归母净利润5.86亿元～6.86亿元,同比增长64.54％～92.61％,其中非经常性损益对净利润的影响约1,600万元。

   看好汽车智能化进程加速下,高频高速连接器持续放量。随着汽车智能化水平持续提升,我们看好公司凭借在高频高速连接器领域技术和规模优势持续受益,并不断提升市场份额,形成第二增长曲线。此外,随着消费电子需求持续复苏,我们看好公司消费电子业务不断改善。

   盈利预测与估值

   维持2024、2025年盈利预测不变,引入2026年收入/归母净利润73.28亿元/11.21亿元。当前股价对应24/25/26年P/E40.4x/30.1x/23.2x。维持跑赢行业评级,考虑到行业估值中枢上移,我们上调目标价38.8％至66.6元,对应24/25/26年P/E43.8x/32.7x/25.2x,较当前股价有8.5％的上行空间。

   风险

   消费电子需求低迷;新业务拓展不及预期风险;汇率波动风险。