澳华内镜(688212):海外市场准入以及业务拓展进展顺利,国内业务收入增长有限-公司公告点评

公司发布业绩预告,预计2024年度实现营业收入为7.31亿元到7.54亿元,与上年同期相比,将增加5241.93万元到7627.93万元,同比上升7.73％到11.25％;

   公司预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为1573万元到2338万元,与上年同期相比,将减少3447.44万元到4212.44万元,同比下降59.59％到72.81％;

   公司海外市场准入以及业务拓展进展顺利,海外业务收入较去年有一定提升,带动整体收入增长。同时,国内终端市场招采活动减少,受招投标总额下降影响,公司国内业务收入增长有限。

   公司持续不断加强市场营销体系以及品牌影响力建设,对产品进行不断打磨与升级,持续加强对新技术、新产品的研发投入,致使销售费用、管理费用、研发费用均呈现增长趋势,增长速度大于公司收入增长速度。

   公司预计无法完成《2022年限制性股票激励计划》、《2023年限制性股票激励计划》部分考核期所设定的公司层面业绩考核,于2024年冲回之前年度累计确认的股份支付费用。

   公司预计非经常性损益影响归属于母公司所有者的净利润约为2847万元,主要系公司本报告期获得的政府补助收益、理财收益等。上年同期的非经常性损益金额为1336.48万元。

   盈利预测。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.19、0.92、1.15亿元,EPS分别为0.14、0.68、0.86元/股,基于公司是内镜领域的内资第一梯队公司,我们给予公司2025年65-80倍PE,合理价值区间44.23-54.44元/股,给予公司2025年7-12倍PS,合理价值区间48.80-83.66元/股,综合两种估值方法,公司合理价值区间48.80-54.44元/股,给予"优于大市"评级。

   风险提示。新品放量不达预期,设备更新采购政策落地不及预期,竞争格局加剧导致价格下降等。