东鹏饮料(605499):2024年收入高增,新品亮眼-公司信息更新报告

2024年老品高增,新品亮眼公司发布业绩预告,预计2024年公司收入157.2-161亿元,同比增40％-43％;归母净利润31.5-34.5亿元,同比增54％-69％;扣非后归母净利润30.7-33.7亿元,同比增64％-80％。据此推算,2024Q4公司收入预计为31.6-35.4亿元,同比增21％-35％;归母净利润4.4-7.4元,同比增15％-93％。以公司预计中值计算,预计2024Q4收入同比增27.8％,归母净利润增53.6％。我们维持2024-2026年归母净利润预测33.63/42.32/50.43亿元,对应2024-2026年EPS6.47/8.14/9.70元,当前股价对应2024-2026年37.5/29.8/25.0倍PE,全国化渠道建设日趋完善,新品萌生小单品潜质,维持"增持"评级。

   全年能量饮料高速增长,新品势头强劲。我们预计2024年能量饮料延续2024Q1-Q3表现,增约30％,主因消费人群持续增长、区域市场扩张贡献,叠加各项赛事营销落地、动销表现良好。新品电解质水延续高速增长,单品脱颖而出、颇具规模,仍展现强劲的上升势头,当前补水啦仍在加密覆盖网点,仍有成长空间。从格局上看,红牛份额略有下降,东鹏份额有所提升,格局较以往有所松动。

   净利率同比明显改善2024净利率同比明显提升,主要受益于大东鹏占比提高以及白糖、PET瓶原料价格下降带动净利率提升。单看2024Q4净利率预计同比提升幅度同2024Q1-Q3相当,主因原料成本下降贡献。

   2025年稳中求进展望2025年,短期看春节较往年有所提前,渠道备货积极。大东鹏体量较大下增速预计有所放缓,补水啦有望继续高增。公司将继续拓展网点,加大渠道覆盖密度,同时积极布局新品,筹划进军海外市场,寻求新增长点。

   风险提示:竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、食品安全风险。