聚光科技(300203):降本增效成果显著,设备更新政策+高端仪器布局+助力业绩加速

事件概述公司发布2024年业绩预告,2024年预计实现归母净利润2.0-2.3亿元,扣非归母净利润1.2-1.5亿元,由亏转盈。

   发力高端科学仪器,分析仪器技术平台进一步丰富公司秉持"自主研发、持续创新、深度定制"的创新发展模式,质谱、色谱、光谱、理化前处理等产品类型实现进一步丰富,现已形成国内门类最齐全的理化分析技术及产品平台,产品在生命科学、临床诊断、材料分析、食品安全、环境监测等领域得到进一步推广。与此同时子公司谱育科技已在高端质谱仪器领域实现了重大突破,成熟掌握了离子阱、四极杆、三重四极杆、飞行时间等多个质谱分析技术平台,先后推出了ICP-MS、ICP-MS/MS、GC-MS、GC-MS/MS、LC-MS/MS、GC/LC-TQMS、ICP-QTOF、CI-TOFMS等系列产品。随着设备更新政策的逐步落地,叠加研发成果陆续产业化和新签订单不断确认,有望带动公司营收实现进一步增长。

   延伸拓展生命科学赛道,打造新的业绩增长点公司针对临床研究、疾病早期诊断与疾病动态发展研究需求,成立谱聚医疗、谱康医学、聚拓生物、聚致生物四个业务单元,面向临床质谱、细胞分析、分子免疫、核酸分析等场景开展业务。近年来陆续有新产品取得医疗器械注册证。展望未来,生命科学仪器有望成为新的业绩增长点。

   投资建议我们预计公司2024-26年营业收入分别为36.02、44.10、53.73亿元,同比+13.2％、+22.4％、+21.8％;归母净利润分别为2.20、3.86、5.72亿元,同比+168.1％、+75.9％、+48.1％;EPS分别为0.49、0.86、1.28元。2025年1月22日股价为17.43元,对应PE分别为35.60x、20.24x、13.67x。我们看好设备更新政策下,公司多年高研发投入迎来收获期,高端分析仪器放量叠加延伸布局生命科学等新兴领域,有望助力公司业绩加速。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示应收账款风险,商誉减值风险,PPP项目风险,新技术开发不及预期风险。