天融信(002212):经营提质增效,顺利扭亏为盈-2024年业绩预告点评

事件:公司发布2024年业绩预告,公司预计2024年营收27亿元29亿元(同比下降

  13.59％至7.18％),归属于上市公司股东的净利润为0.65亿元-0.90亿元(2023年亏

  损3.71亿元);扣除非经常性损益后的净利润为0.40亿元-0.60亿元(2023年亏损4.17

  亿元)。

   市场需求处于恢复期,公司经营致力于提质增效

  报告期内,公司收入规模有所下滑,归母及扣非净利润实现扭亏为盈。收入规模下滑的

  主要原因为,近几年国内宏观经济环境较复杂,行业建设需求处于恢复期,网安行业受

  到一定影响。公司2023年度亏损,主要系计提商誉减值准备所致。2024年扭亏为盈,

  与公司持续推进提质增效战略,收入质量提升相关;同时有效控费,尤其是在新方向和

  新技术的前期布局基本完成,研发费用同比下降。此外,公司表示,随着数字化技术发

  展、安全威胁加剧、国家政策法规驱动,网络安全作为国家经济社会发展的重要保障,

  刚性需求将不断释放。公司对行业长远发展充满信心,将继续高度重视盈利能力和现金

  流,坚定致力于努力经营和可持续发展,持续夯实业务发展,不断提升公司价值。我们

  认为,在国家系列稳增长政策推动下,网络安全行业下游市场需求有望回升趋暖。

   深耕信创、数据安全、AI+网安,体系化产品赋能数经济产业发展

  去年11月,天融信与华为签署了合作备忘录,将在HarmonyOSNEXT.上构建信息安

  全应用服务,共同推动国产化操作系统生态合作的持续发展。同月,公司还顺利通过了

  国产化信息系统集成和服务能力评估的最高等级(LS4优秀级)认证,进一步彰显了其在

  信创领域的领先地位和实力。2024年,天融信出席数据安全关键技术研究及产业应用

  成果评价大会,以8类36项细分领域入选<《2024年中国数据安全企业全景图》,是唯

  一全领域入选的企业。在第二届"数信杯"数据安全大赛中,天融信网络数据防泄漏系

  统和数据库审计系统分别摘得金奖和银奖,天融信天问大模型荣获"2024年大模型安

  全实践优秀案例"。天问大模型采用多层神经网络技术,可提供自然语言智能问答、智能

  检测、文档问答、日志解读、情报解读、漏洞解读、攻击解读等能力,同时基于大小模

  型相结合的技术,提供恶意样本动态分析、流量异常监测等场景分析能力。截至目前,

  天问大模型系统已与天融信流量威胁检测、入侵防御、下--代防火墙、大数据安全分析

  等产品互相联动,构建起更为智能化的安全运营防护体系,在提升日常安全运营效率以

  及帮助客户打造私有化大模型平台方面取得了切实有效的应用成果。

   投资建议

  我们认为,随着更加积极的财政政策的实施,网安下游客户需求有望回暖。预计公司

  20242026年的营业收入分别为28.05亿元、30.91亿元、34.17亿元;归母净利润分别

  为0.69亿元、1.79亿元、2.42亿元,对应目前PE分别为117X/45X/33X,维持"买

  入"评级。

   风险提示

  下游需求不及预期;技术迭代加快;市场竞争加剧。