长城汽车(601633):高质量发展势能强劲,新能源销量快速增长-事件点评

事件:2025年1月1日公司发布12月产销快报,12月公司总销量为13.5万辆,同比增加20.25％。

   新能源及海外销量飞速增长,WEY品牌增速较快:公司12月新能源车型销量为4.2万辆,同比增长41.55％;海外销量为4.1万辆,同比增长23.35％。

   哈弗品牌12月销量为8.3万辆,同比增加27.21％;WEY品牌12月销量为8808辆,同比增长150.80％;长城皮卡12月销量为1.62万辆,同比增加1.30％;

   欧拉品牌12月销量为4740辆,同比减少52.72％;坦克品牌12月销量为2.2万辆,同比增加26.38％。

   智能+越野+全球化实力凸显,品类创新进入高端摩托车市场:推出新一代智驾系统CoffeePilotUltra和智慧空间系统CoffeeOS3,全场景NOA全国开城。依托越野超级混动架构Hi4-T巩固强越野优势,配备全球最短混动纵置变速器,电池包电量高达59.05kW·h,搭载2.0T/3.0T发动机和前后高功率电驱。全球化生产稳步推进,巴西工厂预计2025年年中投产。长城灵魂首款旅行车S2000正式上市,全球唯一搭载水平对置8缸发动机+8DCT动力总成。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润117.23/140.05/163.75亿元。对应PE分别为18.43/15.43/13.19倍,维持"增持"评级。

   风险提示:消费需求不及预期;行业竞争加剧;新车型销量不及预期。