宝信软件(600845):智算领军企业,AI+产品快速迭代-公司点评报告

宝信软件"智融数实·信创新途"AI+创新研讨会于12月27日举办,探讨大模型如何赋能工业智慧。当天将发布宝联登V6.0、宝联登工业大模型、宝之云智算中心、数智化云服务产品。

   稀缺算力规模预计进一步扩大,经济效能高。宝信软件宝之云算力中心项目建设稳步推进,市场拓展和能力提升。一方面,立足罗泾园区,有效推动存量客户续签,打造宝之云金融专区新业务;另一方面,新智算中心项目探索柔性建设模式,快速响应客户多样化需求。宝之云华北基地总体预算规模9.97亿元,总规划2万个8kW机柜,总规模达到160MWIT,截至2024H1,工程累计投入比例为3.29％。2024年9月,公司成功中标某互联网巨头的IDC项目,宝之云华北基地成为该项目的承接方,已接收60MWIT订单,同时预留60MWIT且保障可短期交付,此次中标项目约占华北基地总规划规模的75％以上。大型互联网公司对智算中心建设及运维要求高,此次中标印证公司IDC业务的领先优势。宝之云围绕国家算力枢纽节点、重点区域、重点客户的需求,融合公司工业互联网技术研发成果,因此,公司IDC项目总体具有较高的利用率,结合公司一体化方案,具有更高的经济效能。

   自主可控PLC产品进展积极,智能制造趋势明确。钢铁工业生产控制系统自主可控需求迫切,目前特别是大型PLC产品,客户应用验证及关键技术仍在加速突破。宝信软件专职研发人员近400人,大型PLC第一二代产品满足冶金行业中诸如轧钢生产过程对高端控制的要求。公司成功研发新一代多核PLC主控产品,完成PLC产品核心技术运行时系统、上位机编程平台系统的总体系统架构及功能规划。自研的PLC产品在湖南宏旺基地实现涵盖14条机组超过120套主控单元,为目前国内规模最大的国产控制系统示范项目。此前公司已先后基于宝联登平台实现MES、ERP、APS等工业软件重构升级、完成自主可控SCADA产品易用性功能改进,智能解决方案能力不断提升。

   宝信图灵赋能钢铁行业机器人智能新生态。钢铁工业机器人需要应对高温、高粉尘等严苛环境,特别应用于测温、取样、加泥炮和转运等任务中,提升生产效率。宝信软件从机器人系统集成延伸至机器人本体的自主研发制造,子公司R.R.Robotica拥有40余年机器人研发经验,加速(超)重载工业机器人的国产化进程,并加快全球市场布局。2024年11月,宝信图灵"人工智能双臂机器人系统"亮相进博会,该系统集成聊天、视觉识别和物品抓放功能,具备实时语音交互和自学习能力,适用于复杂工业场景,并支持通过APP实现远程控制与操作管理,体现宝信图灵在具身智能方面的创新成果。

   首发钢铁行业大模型,"三融合一"赋能行业智能升级。2024年10月,宝武发布自主研发的钢铁行业大模型产品——"宝联登钢铁行业大模型",包含基础大模型、行业垂类大模型、应用场景领域模型三层架构。模型通过"通专融合"(通用模型和专业模型)、"业技融合"(行业知识和AI技术)、"数实融合"(数字技术和实体制造)三融合一,行业首创平台、数据、算力、模型、场景五位一体能力。某产线采用自动排程后,年均增效超千万元。

   盈利预测与投资建议:公司战略性推动智能制造及国产化替代,智能产品迭代快速,IDC业务得到互联网巨头的认可。预计公司2024～2026年营收为142.12/166.71/195.14亿元,对应增速10.04％/17.30％/17.05％;归母净利润为28.82/35.46/43.31亿元,对应增速12.88％/23.03％/22.12％;EPS分别为1.00/1.23/1.50元,对应PE为29/23/19倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:PLC推进不及预期、AI发展不及预期、钢铁兼并重组进程不及预期、IDC行业竞争加剧风险。a