酒鬼酒(000799):原副总经理回归,有望助力公司走出调整-事件点评

事件:12月20日,公司发布公告称,郑轶先生因工作调整原因辞去总经理职务,由程军先生接棒,辞职后郑轶先生仍担任公司副董事长职务。程军先生曾在2020年4月至2021年8月出任酒鬼酒副总经理,并行使总经理职权。

   2023年以来公司主动调整市场策略,开启从渠道布局到营销费用投放方式的全方位营销转型。但是,随着2024年行业整体进入调整期,存量竞争愈发激烈背景下,公司营销转型面临更大阻力,业绩持续承压。2020-2021年间程军先生担任副总经理阶段,公司连续两年归母净利润实现60％以上较高增长。我们认为,当前时点,程军先生的回归有望助力公司理顺市场、团队等多层级关系,带领公司走出调整,重返增长。

   营销转型进入关键阶段,期待经营拐点来临。我们维持盈利预测,预计24-26年公司收入分别为17.4/19.5/21.4亿元,归母净利润分别为1.7/2.0/2.3亿元,对应PE为106X/90X/79X,维持"增持"评级。

   风险提示:行业竞争加剧;消费需求不及预期;全国化推进不及预期;产品高端化推进不及预期。