华强科技(688151):军品防护装备重点公司,军+民品双业务板块共助力-深度报告

中国兵器装备集团旗下重点军品防护装备公司,承担了军方现役透气

  式防毒服70％订购任务,现役专用防毒面具100％订购任务,处于行

  业内核心地位。

  公司已经实现了特种防护装备、医药包装及医疗器械综合发展的战略布局,

  不断提升核心竞争力。公司是国内专业的防化军工企业,以特种防护领域为

  主,主要生产个体防护装备、集体防护装备,以提升我国各军兵种在核生化

  威胁条件下的生存和作战能力;同时依托技术优势,积极开拓医药包装、医

  疗器械等民品市场。

   特种防护装备应用场景多样,消耗品属性较强,未来空间将进一步提

  升。

  特种防护作为军方核生化防护的重要构成环节,已成为国家战略安全的重

  要因素。公司特种防护装备由单一兵种向多兵种转变,产品形态由单体向系

  统集成转变,复合世界先进水平的发展趋势。同时,个体防护装备和集体防

  护装备在不同场景的使用具有一次性或者周期性的特点,并且,即使在是使

  用过程中没有真正作战,仍需及时维护或更换。

   医药包装先锋,研发能力强,产品质量优良,药用胶塞、共挤膜等医

  药包装产品由低附加值向高附加值转变。

  公司率先推出高相容性药用隔膜胶塞,实现了国产替代。目前,公司与中科

  院自动化研究所联合研制自动硫化机器人、自动除边机器人、自动灯检机等

  设备,在全国率先实现了药用丁基胶塞生产过程的智能化。

  2020年公司主动配合新冠疫苗研发单位需求,率先以优良的质量成为新冠

  疫苗配套胶塞的核心供应商,体现出公司的技术积累和生产能力。同时,公

  司通过不断开拓市场,在药包材领域已经形成了完善的营销网络和稳定的

  客户群,与国药集团、广药集团、奥赛康药业、罗欣药业、悦康药业、海正

  药业、卫康制药、绿叶制药等医药企业建立了长期的合作关系。

   搭建员工持股平台,健全长效激励机制。

  公司通过两个员工持股平台增资的形式,对重要技术人员和经营管理人员

  实施股权激励,入股价格为5.97元/股,授予数量为1594.70万股,体现为

  深化国有企业改革,加快实施创新驱动发展战略,进--步激发关键技术和管

  理人员的积极性和创造性,提升企业的质量和效益。

   华强科技在手货币资金较为充沛且PB处于相对低位,资产实力有望

  有力支撑公司持续发展。

  对比华强科技相关行业可比,上市公司,2024年前三季度华强科技在手货币

  资金为10.36亿元,较为充裕,并高于可比公司平均水平,我们认为,充裕

  的货币资金也为公司后续顺利扩产、产品升级提供了更好的保障。同时,华

  强科技当前PB水平低于可比公司PB平均水平,处于低位,未来估值有望

  持续修复。

   盈利预测

  基于以上观点,我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为5.77亿元、

  6.29亿元和7.10亿元,归母净利润分别为0.35亿元、0.40亿元和0.46亿

  元,EPS分别为0.10元、0.12元和0.13元。基于公司所处行业地位以及

  未来的发展前景,我们给予"买入"评级。