中国联通(600050):通信和数智业务双轮驱动,为公司业绩注入活力-公司动态研究报告

用户规模稳步扩大,盈利水平较快提升2024年前三季度公司实现营收2901.2亿元,同比增长3.0％,其中第三季度实现营收927.82亿元,同比增长3.25％。今年以来,公司经营收入稳健增长,盈利水平较快提升,用户规模稳步扩大,网络基础持续夯实,为企业高质量发展奠定了更为坚实的基础。

   通信和数智业务双轮驱动,为公司业绩注入活力1)通信业务稳盘提质,移动用户达到3.45亿户,全年累计净增1123万户,创近6年同期新高;其中5G套餐用户2.86亿户,5G套餐渗透率达到83％,用户结构持续优化。物联网连接数达到5.94亿个,净增近亿个;固网宽带用户达到1.21亿户,全年累计净增712万户,规模发展保持良好态势;2)算网数智业务扩盘增效,积极助力新型工业化,提振联通5G+工业互联网品牌影响力,5G行业虚拟专网累计服务客户数达到14013户。积极构建从安全运行到安全服务、生态繁荣的"大安全"体系,网信安全收入维持强劲增势。

   持续建设数字化转型,建设一流科技服务企业加快建设新型数字基础设施。持续提升移动互联网覆盖水平,共建共享不断深化,5G中频基站达到136万站,4G中频共享基站超过200万站;持续推动千兆网络普及提质,10GPON端口占比达80％,行业领先;面向海量数据传送需求,打造高通量、高性能、高智能的中国联通算力智联网AINet,建设上海临港、呼和浩特等万卡智算中心,大型算力中心园区全面覆盖"东数西算"枢纽节点。展望全年,公司将坚持稳中求进的总基调,推进网络向新、技术向新和服务向新,努力实现全年营业收入稳健增长、利润双位数增长的业绩目标,在高质量发展上迈出更大步伐,加快建设具有全球竞争力的世界一流科技服务企业。

   盈利预测预测公司2024-2026年收入分别为3889.54、4059.90、4231.63亿元,EPS分别为0.29、0.32、0.35元,当前股价对应PE分别为19、17、15倍。随着用户规模的逐步扩大以及数字化转型的驱动,公司将受益实现营收和利润的持续提升,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。