金固股份(002488):阿凡达引入战投,订单不断落地-2024年三季报点评

公司发布2024年三季报,24Q3表现稳健。公司24Q3实现营收9.57亿元,YoY+12.0％,QoQ-13.9％;归母净利润0.12亿元,YoY+25.7％,QoQ+5.8％;扣非后归母净利润0.09亿元,YoY+86.7％,QoQ-2.6％;毛利率7.45％,YoY-2.41pcts,QoQ+0.04pct;

   净利率1.22％,YoY-0.15pct,QoQ+0.19pct。24Q1-3看,公司实现营收28.86亿元,YoY+14.1％,归母净利润0.32亿元,YoY+1693％,扣非后归母净利润0.25亿元,YoY+354％,毛利率8.25％,YoY-0.29pct,净利率1.14％,YoY+1.23pcts。

   阿凡达子公司引入战投。10月23日公司全资子公司杭州阿凡达拟引入战投对其增资,投前估值20亿元,融资总额在8-12亿元,截止12月7日,公司已收妥全部增资11.85亿元,接近融资总额上限。变更后公司股权占比63％,其余股东包括中建材(安徽)新材料产投基金(12.6％)、成都聚力(7.8％)、金石基金(9.4％)等。此次融资有望帮助公司进一步贴近客户布局产能,巩固阿凡达轮毂先发优势。

   阿凡达轮毂减重降本降碳排,近期订单不断。阿凡达车轮定点较多,客户涵盖商用车、重卡、现代汽车(欧洲)、头部新能源车主机厂等。

   公司的阿凡达轮毂经10年研发,在工艺设备模具和材料商均有壁垒。

   优势在:1)乘用车领域可实现降本减碳排。2)商用车领域可实现减重提性能。

   【投资建议】

   我们预计公司24-26年营业收入分别为39.8/51.2/73.0亿元,同比增速分别为18％/29％/42％,归母净利润为0.75/4.14/9.74亿元,同增134％/452％/135％,现价对应EPS分别为0.08/0.42/0.98元,PE为145、26、11倍,首次覆盖,给予"增持"评级。

   【风险提示】

   产品验证进度不及预期;

   扩产进度不及预期;

   行业竞争加剧。