龙净环保(600388):股权激励和分红方案发布,静待逻辑兑现-事件点评

本报告导读:公司推出2024年股权激励及员工持股计划,激励到位。同时发布未来三年现金分红规划,提出分红率不低于40％,预期明年股息率接近4％。静待转型逻辑持续兑现。

   投资要点:事件:公司公告2024年股权激励、员工持股计划草案及三年分红规划。

   点评:维持"增持"评级。我们维持对公司2024-2026年预测净利润分别为12.04、15.24、19.34亿元,对应EPS分别为1.11、1.41、1.79元,维持目标价16.65元,维持"增持"评级。

   推出2024年股权激励及员工持股计划,激励到位。1)2024年股权激励计划:拟授予股票期权3,600万股,占总股本2.95％,激励对象包括公司全职董事、核心管理人员、中层干部及部分骨干员工457人。行权价格12.23元/股。行权条件:2025-2027年营收同比增速均不低于10％,当年加权平均ROE不低于10％,且不低于对标企业75分位值(对标企业为国内规模较大的大气环保治理企业)。2)2024年员工持股计划:股票数量不超过751万股,占总股本0.62％,股票来源为公司回购。参与员工总人数不超过463人,拟筹资不超6,429万元,资金来源为员工合法薪酬、自筹资金及其他合法合规方式获得的资金等。3)股权激励和员工持股计划进一步完善公司治理结构,利益绑定,吸引人才,激发员工主动性。

   分红率不低于40％,预期明年股息率接近4％。公司发布未来三年(2024-2026年度)现金分红规划,优化分红节奏,合理提高分红率,2024-2026年度累计现金分红不低于累计可分配利润40％,按照我们25年净利润预测计算,股息率接近4％。

   新能源转型沿着紫金的资本开支和成本支出方向发展。1)风光绿电业务方面:西藏拉果错供能项目一期一阶段、新疆克州乌恰首期300MW光伏项目成功发电,在建项目稳步推进。2)绿色矿山业务方面:公司启动绿色新能源矿山装备综合解决方案业务,开展纯电矿卡销售、储换电站建设运营业务,成长空间持续打开。3)储能业务方面:储能电芯第一条生产线产能逐步爬升,良品率稳步提升。

   储能PACK及系统集成业务同步拓展国内外市场,加快大容量电芯储能系统技术开发,取得积极进展。4)传统环保主业方面:2024Q3末,公司在手工程合同192亿元,在手订单充足。

   风险提示:烟气设备销售、项目经营、新能源业务拓展低于预期等