唐山港(601000):唐山港,2024三季报点评,Q3遇周期压力,静待调整结束

事件近期,唐山港披露2024年三季报。从年初到本报告期末,实现营业总收入42.83亿,同比减-3.75％;归母净利15.81亿,同比减-2.01％;扣非后的归母净利15.47亿,同比减-3.7％;基本每股收益0.27元,加权平均净资产收益率7.81％;经营活动产生的现金流量净额为19.91亿元,同比增+3.83％。

   点评公司主要从事港口综合运输业务,具体经营模式主要为客户签订港口作业合同、货物运输协议、供应协议等,为客户提供港口装卸作业及相关服务,收取港口作业包干费、库场使用费、船舶供应服务费、理货服务费等。公司主要经营区域在唐山港京唐港区,是主导京唐港区建设及经营的大型国有上市企业。货品种类形成,以矿石、煤炭、钢材、砂石料、水渣等散杂货为主,粮食、化肥、液化品和机械设备等货种为辅的多元化货种格局。前三季度,公司成本下降-7.14％,小于营收下降幅度,原因是,子公司拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围营业成本减少,以及煤炭贸易分公司自2023年5月注销贸易成本减少所致。而公司营收在Q3季度明显下滑,主要原因是货物吞吐量的变化;2024年前三季度累计实现1.74亿吨,同比下滑-0.7％;拆分24年前三个季度,货量同比增速分别为+2.1％、+1.6％、-5.8％。

   投资评级展望未来,随着经济的调整触底,公司的港口货物吞吐量有望随之呈现稳健模式。中长期看,当京唐港区51号、52号散货泊位工程在30个月后建成投产后,有望给公司带来新增业绩贡献。我们继续推荐,给予"增持"评级。

   风险提示经济周期和外贸风险;生产原料价格波动风险;环保政策趋严风险。