三只松鼠(300783):春节前分红注重股东回报,年货节旺季销售可期-事件点评

事件概述为了响应政策号召,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.25元(含税),合计派发现金红利5009万元,占公司前三季度归母净利润的14.68％。

   分析判断:首次季度分红,响应政策号召+加大股东回报公司为了响应政策号召,基于对公司未来可持续发展的信心,为提升公司投资价值,与广大投资者共享公司经营的高质量发展成果,增强投资者获得感,切实履行社会责任,公司拟实施春节前分红,每10股派1.25元,合计派发现金红利5009万元,占公司前三季度归母净利润的14.68％。此次为公司首次以季度利润为基础进行分红,是公司注重股东回报,加大分红频次的体现。

   积极备战年货节,春节旺季销售超预期可期公司正在积极备战年货节,参考公司线下品销大会分享,生产供应端公司从大仓备货到品类备货前置更充分,产能预留更加充足;产品端,公司今年年货节对全线产品进行了升级,除了坚果品类外还计划推出更多如烘焙礼包、滋补礼包、肉食礼包等产品,丰富消费者的选择;渠道端,今年年货节线下分销是核心渠道,有望成为最大的增量渠道;费用投放端,公司计划在现有的返利和激励政策的基础上,增加50％终端费用投入,支持年货节线下分销销售。公司今年年货节提前启动,从供应链各个环节支持年货节销售,有望形成线上线下合力,推动春节旺季销售超预期。

   多渠道发力,高端性价比战略有效落地公司在"重回百亿"战略指引下,形成"D+N"的全渠道协同体系,线上优势持续巩固,线下分销重点发力,收购爱零食、爱折扣布局量贩折扣赛道,公司多渠道发力,对核心渠道均做出明确的战略规划,为公司长期目标实现注入强心剂。我们看好公司新周期战略的持续有效落地,带动全渠道、全品类的快速增长,在多个渠道做到行业领先,并通过全链路成本优化实现盈利水平提升,推动公司实现可持续发展。

   投资建议参考最近业绩报告,我们维持公司24-26年营业收入103.31/131.00/157.42亿元的预测;上调24-26年EPS0.90/1.26/1.57元的预测至1.02/1.38/1.77元;对应2024年12月2日33.86元的收盘价,PE分别为33/25/19倍,维持公司"买入"评级。

   风险提示门店开拓不及预期、市场销售不及预期、行业竞争加剧