新莱福(301323):打造磁材应用平台,无铅辐射防护迎来放量-深度报告

#核心观点：

   1、新莱福开发多种创新型磁性粉体材料应用产品，包括吸附功能材料、电子陶瓷元件、无铅辐射防护材料、MIM等。

   2、无铅辐射防护材料替代传统含铅材料，具备减重30%、柔软、健康环保等优点，已通过美国FDA认证，销售趋势良好。

   3、磁性吸附材料中，粘结铁氧体（磁胶材料）全球份额领先，钐铁氮作为第四代稀土永磁材料量产在即。

   4、电子陶瓷元件中环形压敏电阻全球份额领先，通过收并购开拓片式压敏电阻业务。

   5、管理层专业技术强，参股多家新材料公司。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年归母净利润分别为1.5、1.9、2.5亿元，同比增长10%、25%、35%。对应PE分别为24、20、15倍。给予2025年30倍PE，目标价53.91元，首次覆盖予以"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦风险；上游原材料价格波动风险；产品研发风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。