奥特维(688516):Q3海外订单取得突破,平台化战略持续深化

事件描述

   奥特维发布2024年三季报,2024前三季度实现收入69.21亿元,同比增长63.27％;归母净利11.66亿元,同比增长36.91％;其中,2024Q3实现收入25.04亿元,同比增长45.42％,环比增长2.05％;归母净利3.97亿元,同比增长20.58％,环比下降9.1％。

   事件评论公司Q3收入实现较快增长,得益于在手订单持续验收,预计全年收入突破百亿。盈利方面,Q3毛利率31.97％,同比下降4.86pct,环比下降1.27pct,主要是产品结构变化所致,毛利率较低的单晶炉和丝网印刷设备占比提升。费用方面,Q3期间费用率7.48％,同比下降4.58pct,环比下降0.71pct,费用管控力度加强。最终,Q3归母净利率15.84％,同比下降3.26pct,环比下降1.94pct。

   订单方面,Q3新签订单24.22亿元,累计新签订单87.07亿元,同比下降3.17％;Q3末在手订单134.34亿元,同比增长16.99％。公司发力海外市场,单晶炉获得2笔海外订单,共计13亿元;0BB取得重大进展,获得龙头企业10GW+订单;此外,储能新签和复购订单硕果累累,半导体中铝线键合机和AOI设备持续获得突破。

   其他财务指标,Q3经营性现金流净额为4.2亿元,实现逐季好转,经营质量良好;Q3资产减值损失和信用减值损失分别为-0.90、-0.42亿元,计提规则严谨;Q3末应收账款25.57亿元,环比增加3.60亿元,符合行业趋势;Q3末存货65.11亿元,环比下降8.29亿元。

   公司持续推进平台化战略,各产品线开花结果。光伏方面,根据半年报数据,公司串焊机市占率超过60％,龙头地位稳固,0BB订单取得重大突破,并且构建起知识产权保护网。

   储能方面,深入挖掘行业龙头企业,客户覆盖面扩大。半导体方面,铝线键合机获得批量订单,AOI检测设备中标宜兴中车量产订单。

   2024-2025年归母净利润16.2、18.0亿元,对应PE分别为10、9倍。维持"买入"评级。

   风险提示1、串焊机下游需求不及预期;

   2、单晶炉、电池片设备、半导体设备等平台化业务开拓不及预期。