北京银行(601169):资产质量稳定,非息增速放缓

近期,北京银行披露2024年三季度报告。24Q1～3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为4.06％、4.3％、1.9％,增速分别较24H1变动-2.31、-1.08和-0.49个百分点,营收和盈利增速放缓,年化加权平均ROE为10.41％。累计业绩驱动上,规模增长、其他非息是主要正贡献,息差和拨备计提形成负贡献。

   核心观点:亮点:(1)扩表速度稳中有进。24Q3北京银行生息资产、贷款同比增速分别为10.3％、8.9％,增速较上季末分别变动+2.7、-0.7pct。24Q3北京银行计息负债、存款分别同比增长10％、14.6％,增速较上季末分别提升1.4、1.6pct。

   (2)不良率环比持平,拨备环比提升。北京银行三季度末,不良率环比持平半年末于1.31％,较年初下降1BP,资产质量保持稳定。拨备方面,公司三季度末,拨备覆盖率和拨贷比环比半年末分别上升1.57pct、2BP至210％、2.74％,风险抵补能力保持稳定。

   关注:(1)其他非息收入增速放缓,对营收正贡献减弱。从非息收入来看,3Q24非息收入同比增长8.3％,增幅较1H24下降5.2pct,净其他非息收入增速17.78％,较1H24下降7.7个百分点,手续费延续承压拖累。

   (2)息差较中报下降2BP,资产端压力较大。测算北京银行1-3Q息差较中报下降2bp。其中,测算生息资产收益率、付息负债成本率分别较中报下降10bp、5bp。后续看,存量按揭利率调降、年内多轮LPR下调等因素仍将对资产端定价形成压制,负债端成本管控将形成对冲。

   投资建议:北京银行作为城商行龙头,区域优势明显,信贷结构契合国家未来重点发展风向。三季报虽然业绩增速略有下滑,但资产质量依然稳定,我们维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:金融让利,息差下降;稳增长政策不及预期,经济修复不及预期。