龙旗科技(603341):汽车电子获多家项目定点

事件2024年前三季度,公司实现总营业收入349.21亿元,同比增加101.28％;归母净利润4.31亿元,同比减少15.03％。

   投资要点营收增长强劲,利润短期承压。2024年前三季度,公司实现总营业收入349.21亿元,同比增加101.28％;归母净利润4.31亿元,同比减少15.03％,主要系毛利率下滑、AIPC、汽车电子、XR等新业务领域投入较大;综合毛利率6.09％,同比下降5.6％,公司将采取一系列措施,吸收部分原材料上涨对毛利的影响,同时降本增效,预计Q4毛利率将逐渐改善。

   智能手机份额稳步增长,汽车电子获多家项目定点。单季度来看,智能手机业务Q3实现收入98.44亿元,同比增长96.57％,市场份额稳步增长;平板电脑业务Q3实现收入8.84亿元,同比增长21.90％,客户群体不断拓展;AIoT产品业务Q3实现收入15.51亿元,同比增长109.80％,主力项目持续上量。汽车电子领域,公司主要聚焦智能座舱域产品,品类包括域控制器、中控屏、扶手屏、车载无线充等,目前已经获得了小米、包括赛力斯和江淮在内的华为智选模式、蔚来、东风等主机厂的汽车电子业务项目定点;AIPC领域,公司首个高通骁龙平台笔电项目已经成功量产出货,并且落地了首个高通骁龙平台AIMiniPC项目,助力商用和消费领域AI应用拓展。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润5.9/10.0/11.8亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:市场复苏不及预期;国际贸易摩擦及产业链转移风险;行业竞争格局加剧风险;原材料价格波动风险。