长安汽车(000625):自主新能源持续发力,10月销量环比提升

10月合计销量25.1万辆,环比提升17.7％公司发布10月产销快报,公司10月合计销量25.1万辆,同比提升4.1％,环比提升17.7％;1-10月累计销量215.6万辆,同比增长2.1％。自主乘用车10月销量16.8万辆,同比提升3.4％,环比提升29.9％;1-10月累计销量132.9万辆,同比下滑0.9％。

   自主新能源品牌持续出新,助推销量环比大幅提升长安汽车自主品牌新能源10月销量8.5万辆,同比增加48.6％,环比增长56.8％;1-10月累计销量53.3万辆,同比增加46.4％。其中,长安启源10月销售1.8万辆;深蓝汽车10月销售2.9万辆;阿维塔10月销售1.0万辆。

   新车方面,9月26日,阿维塔07正式发布,新车提供纯电和增程共6个版本可选,纯电版本售价区间为22.99万元-28.99万元;增程版本售价区间为21.99万元-27.99万元,其中增程车型首搭昆仑增程技术;全系搭载HarmonyOS鸿蒙座舱和华为乾崑智驾ADS3.0。阿维塔07上市20小时大定11673辆;阿维塔全系销量同比环比均翻倍,创历史新高,展现出较强的市场需求。11月2日,阿维塔12双动力正式上市,有望助推销量更进一步。

   9月20日,深蓝L07正式发布,纯电版本售价区间为15.19万元-16.69万元;增程版本售价区间为15.19万元-17.39万元。深蓝L07为20万元以内首款,搭载华为乾崑智驾ADSSE的中型轿车。

   自主品牌新能源汽车推陈出新,产品力较强,有望延续销量势头,持续发力。

   自主品牌出海延续强势,同时加速海外布局长安汽车2024年10月自主品牌海外销量3.1万辆,同比增长33.9％,环比增长0.9％;1-10月自主品牌海外累计销量31.9万辆,同比增加61.8％,出海延续强势。海外布局方面,在东南亚区域,长安汽车将建成首个集研、产、供、销、运于一体的基地,并辐射全球右舵市场。泰国罗勇工厂项目建设稳步推进,预计2025年1季度将正式投入使用,初期产量10万台,后续将扩容至20万台。在中南美洲市场,长安汽车将聚焦燃油车领域,以墨西哥市场为锚点。今年将在该区域完成深蓝、长安启源、阿维塔三大新能源品牌发布,预计到2030年长安销量将达到20万辆。今年2月已在墨西哥设立了销售公司,更好助力本地化运营。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润为85.6/114.0/127.2亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:新车型销量不及预期,高端化不及预期,市场竞争加剧。