潮宏基(002345):前三季度业绩稳健,首家海外门店落地吉隆坡-季报点评

事件:公司发布24年三季报,2024年前三季度实现营业收入48.59

  亿元,同比增长8.01％,归母净利润3.16亿元,同比增长0.95％,扣

  非归母净利润3.10亿元,同比增长0.77％;经营活动净现金流4.45亿

  元,同比降低8.42％。

  经测算,24Q3实现营业收入14.28亿元,同比降低4.36％,归母净利

  润8643万元,同比降低17.21％,扣非归母净利润8469万元,同比

  降低17.71％。与上半年相比,Q3受到金价急升的影响,消费者需求

  被抑制、消费行为延后,多处于观望状态,因此Q3业绩压力较大。

   毛利率同比下滑,期间费用率基本保持稳定。

   Q3毛利率24.2％,同比

  降低2.25pp.期间费用率15.91％,同比降低0.66pp,其中销售费用

  率12.25％,同比降低0.3pp,管理费用率2.19％,同比降低0.21pp,

  研发费用率1.03％,同比基本持平,财务费用率0.44％,同比降低

  0.12pp.

  渠道方面,公司发力加盟模式,直营门店着力店效提升,首家海外门

  店落地吉隆坡。据潮宏基官方公众号,截至24年9月底,公司共有珠

  宝门店1491家,其中CHJ潮宏基珠宝门店共1482家(加盟店1236

  家,较年初净增加126家,皮具门店272家。2024年8月,潮宏基首

  家海外门店落地吉隆坡,积极推进品牌全球战略布局。

   盈利预测与投资建议。预计公司24-26年实现收入65.5、74.7、83.8

  亿元,同比增速分别为11.1％、14.0％、12.1％;24-26年归母净利润

  为3.7、4.3.4.9亿元,同比速分别为11.5％、15.8％、13.7％。参考

  可比公司估值,给予公司24年14xPE,对应合理价值为5.86元/股,

  给予"买入"评级。

   风险提示。宏观经济低迷;市场竞争加剧,门店拓展不及预期;培育钻

  相关业务发展不及预期。