浙江鼎力(603338):业绩超预期,看好臂式产品拉动成长

事件概述

   公司发布2024年三季报。

   24Q3业绩超市场预期,看好公司臂式产品继续拉动成长。

   公司24Q3实现收入22.7亿元,同比增长38.4％;实现归母净利润6.4亿元,同比增长37.7％。公司单季度的收入和利润均超市场预期,单季度净利润首次突破6亿元。公司24Q3单季度毛利率为37.6％,较去年同期有所下降,主要系汇率影响所致。24Q3公司净利率为28.01％,基本较去年同期持平。在CMEC并表后,鼎力的收入规模有所提升,看好公司臂式等新产品逐步放量,带来竞争力和收入端的成长。

   新工厂投产,即将贡献增量。

   根据公司2024年中报,公司募投项目"年产4,000

   台大型智能高位高空平台项目"已结项,目前正处于产能爬坡阶段。该项目产品具有更高米数、更大载重等特点,能够进一步丰富公司产品线,增强差异化优势,完善公司产品结构,更好提升公司技术水平及产能规模。

   投资建议

   鼎力已经是一个α较强的出口成长股,海外市场发力,业绩持续兑现。我们维持营收预测,预计公司2024至2026年营收为76.8/93.3/109.6亿元;微调归母净利润预测,预计归母净利润为21.7/26.0/32.4亿元(前值为21.7、25.9、32.4亿元),对应EPS为4.29/5.13/6.41元(前值为4.29、5.12、6.40元)。按照2024年11月1日收盘股价53.02元/股,公司2024至2026年PE为12.4/10.3/8.3倍。公司海外成长性较强,产品具备领先优势,且公司利润率保持高水平,维持"买入"评级。

   风险提示

   国内市场增长不及预期的风险;国内市场竞争加剧的风险;海外市场拓展不及预期的风险;海外头部企业产能扩张的风险。