明月镜片(301101):常规镜片明星产品增长靓丽,离焦镜产品迭代,期待后续表现-2024年三季报点评

公司发布2024年三季报,业绩表现符合预期。2024Q1-3实现收入5.83亿元,同比增长3.6％,归母净利1.37亿元,同比增长11.9％,扣非净利润1.17亿元,同比增长9.9％;2024Q3单季收入1.98亿元,同比增长0.6％,归母净利0.48亿元,同比增长13.6％,扣非净利润0.42亿元,同比增长15.2％。

   收入端:常规镜片明星产品增长靓丽,离焦镜受产品迭代影响,后续有望逐渐恢复。2024Q3公司收入同比增长0.6％,主要系原料业务及出口的拖累,若剔除出口影响,2024Q3镜片业务营收1.67亿元,同比增长3.9％。1)常规镜片:公司聚焦大单品策略效果明显,常规镜片中的明星产品,如PMC超亮系列产品前三季度收入同比增长50.6％、1.71系列产品同比增长16.5％,表现优异。2)离焦镜:公司迭代轻松控PRO2.0,戴镜12个月的等效球镜度有效率为73.82％,较轻松控PRO1.0的60％大幅提升。因此为让客户和用户更早更快地销售和体验更好的PRO2.0产品,按照"卖2.0就不卖1.0"的原则,公司主动召回了渠道内的轻松控PRO1.0系列产品。2024Q3轻松控销售额为4597万元,同比增长2.4％;剔除产品升级回收带来的影响后,2024Q3轻松控销售额为5352万元,"轻松控PRO"系列产品销售额同比增长34.2％。随着同样价格、产品更优、防控效果更佳的轻松控PRO2.0产品上线,公司离焦镜业务有望恢复较高速增长。

   利润端:功能产品占比增加,精益管理严控费用,利润率表现较优。公司2024Q1-3净利率为24.8％,同比提升1.2pct,其中单2024Q3净利率为25.7％,同比提升2.1pct。1)毛利率:公司2024Q1-3毛利率为59.3％,同比提升1.4pct,主要系高毛利的离焦镜、明星单品占比提升。2)期间费用率:公司2024Q1-3期间费用率为34.0％,同比提升2.7pct,其中单2024Q3期间费用率为32.9％,同比下降2.1pct;分拆来看,公司2024Q1-3销售/管理/研发/财务费用率分别为18.9％/11.1％/3.9％/0.0％,分别同比变动-1.1/+1.2/+0.9/+1.7pct;单2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6％/10.1％/4.2％/0.0％,分别同比变动-4.4/-0.4/+1.3/+1.5pct。公司加大产品研发投入,研发费用率有所提升,财务费用主要系自有资金理财产品结构的调整计入投资收益。

   公司发布2024年三季报,业绩表现符合预期。2024Q1-3实现收入5.83亿元,同比增长3.6％,归母净利1.37亿元,同比增长11.9％,扣非净利润1.17亿元,同比增长9.9％;2024Q3单季收入1.98亿元,同比增长0.6％,归母净利0.48亿元,同比增长13.6％,扣非净利润0.42亿元,同比增长15.2％。

   收入端:常规镜片明星产品增长靓丽,离焦镜受产品迭代影响,后续有望逐渐恢复。2024Q3公司收入同比增长0.6％,主要系原料业务及出口的拖累,若剔除出口影响,2024Q3镜片业务营收1.67亿元,同比增长3.9％。1)常规镜片:公司聚焦大单品策略效果明显,常规镜片中的明星产品,如PMC超亮系列产品前三季度收入同比增长50.6％、1.71系列产品同比增长16.5％,表现优异。2)离焦镜:公司迭代轻松控PRO2.0,戴镜12个月的等效球镜度有效率为73.82％,较轻松控PRO1.0的60％大幅提升。因此为让客户和用户更早更快地销售和体验更好的PRO2.0产品,按照"卖2.0就不卖1.0"的原则,公司主动召回了渠道内的轻松控PRO1.0系列产品。2024Q3轻松控销售额为4597万元,同比增长2.4％;剔除产品升级回收带来的影响后,2024Q3轻松控销售额为5352万元,"轻松控PRO"系列产品销售额同比增长34.2％。随着同样价格、产品更优、防控效果更佳的轻松控PRO2.0产品上线,公司离焦镜业务有望恢复较高速增长。

   利润端:功能产品占比增加,精益管理严控费用,利润率表现较优。公司2024Q1-3净利率为24.8％,同比提升1.2pct,其中单2024Q3净利率为25.7％,同比提升2.1pct。1)毛利率:公司2024Q1-3毛利率为59.3％,同比提升1.4pct,主要系高毛利的离焦镜、明星单品占比提升。2)期间费用率:公司2024Q1-3期间费用率为34.0％,同比提升2.7pct,其中单2024Q3期间费用率为32.9％,同比下降2.1pct;分拆来看,公司2024Q1-3销售/管理/研发/财务费用率分别为18.9％/11.1％/3.9％/0.0％,分别同比变动-1.1/+1.2/+0.9/+1.7pct;单2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为18.6％/10.1％/4.2％/0.0％,分别同比变动-4.4/-0.4/+1.3/+1.5pct。公司加大产品研发投入,研发费用率有所提升,财务费用主要系自有资金理财产品结构的调整计入投资收益。