绿能慧充(600212):充电堆产品不断升级,重载工业无人机打开第二成长级-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报。24Q1-Q3公司实现营收6.12亿元,同比+19.60％,实现归母净利润-0.03亿元,同比-113.06％,实现扣非归母净利润-0.06亿元,同比-154.34％。分季度看,24Q3公司实现营收2.22亿元,同环比-14.16％/-6.25％;实现归母净利润-0.04亿元,同环比-120.04％/-150.01％;实现扣非归母净利润-0.05亿元,同环比-155.26％/-168.34％。24Q3公司销售毛利率为30.82％,同环比+8.70/+0.82pct,销售净利率-2.04％,同环比-10.17/-5.49pct。公司净利润下滑主要系24Q1-Q3摊销了大额股份支付费用及管理费用、销售费用、研发费用增加幅度相对较大所致。

   充电桩推出大功率液冷产品,满足下游快充需求。根据公司公告,绿能慧充充电堆产品包含800KW/1000KW直流充电堆,以及最新推出800kW分体式液冷直流充电堆。公司液冷充电堆产品由液冷充电主机、液冷超充终端组成,支持液冷超充终端和普通充电终端灵活配置,最大支持800A液冷超充,平滑适配V2G升级改造。随着新能源车保有量快速增加,充电桩业务有望维持较快增长。

   并购中创航空拓展重载工业无人机业务,有望为公司打开第二成长级。公司收购中创航空57％股权并于2024年7月19日完成工商变更登记。中创航空拥有国内领先的无人直升机飞控核心技术,自主要发的纵列双旋翼无人直升机具有大载荷、长航时、高可靠的特点,广泛应用于应急救援、应急通信、森林消防、物资投送、电力吊装、后勤保障等领域。工业无人机市场规模有望迎来快速增长阶段,为公司打开第二成长级。

   投资建议:公司充电桩和无人机业务双轮驱动,我们预计公司2024-2026年实现归母净利0.39/1.10/1.82亿元,同比+126.4/+179.2％/+65.1％,对应EPS为0.06/0.16/0.26元,维持"买入"评级。

   风险提示:充电桩需求不及预期;无人机市场拓展不及预期;行业竞争加剧