潮宏基(002345):Q3业绩保持稳健,持续坚持产品创新

公司发布2024年第三季度报告:(1)2024年前三季度,公司实现营业收入48.59亿元/+8.01％,实现归母净利润3.16亿元/+0.95％,实现扣非归母净利润3.10亿元/+0.77％。

   (2)2024Q3,公司实现营业收入14.28亿元/-4.36％,归母净利润0.86亿元/-17.21％,扣非归母净利润0.85亿元/-17.71％。

   毛利率小幅下滑,费用结构调整显著:(1)2024前三季度公司毛利率24.16％/-2.58pcts,销售/管理/研发费用率分别为11.63％/2.00％/0.91％,同比-1.95pcts/0.13pct/-0.14pct,净利率6.50％/-0.45pct。

   (2)2024Q3公司毛利率为24.23％/-2.23pcts,销售/管理/研发费用率分别为12.25％/2.17％/1.05％,同比-0.27pct/-0.24pct/-0.02pct,净利率6.02％/-0.94pct。

   丰富创新产品线,增强品牌影响力及文化价值:2024Q3,公司积极推动产品创新,推出多个具有文化和艺术价值的系列。如以珐琅与硬金工艺打造国宝熊猫系列,体现了对传统工艺的传承与创新;非遗花丝·如意系列与设计师杨丹凤合作,融入非遗花丝工艺;与龙红紫娓设计师的非遗花丝·圆满系列继续追溯彝族文化,展现对民族传统的尊重与创新,有望提升产品的文化内涵与市场竞争力。公司还通过与知名IP的联名合作,推出哆啦A梦和三丽鸥系列新品,进一步拓宽品牌的受众群体,吸引年轻消费者的关注。整体来看,潮宏基在第三季度的产品创新不仅丰富了产品线,也增强了品牌的市场影响力和文化价值。

   再入"亚洲品牌500强",文化传承与创新并进:2024Q3,公司再次入选"亚洲品牌500强",与海尔、三星等国际品牌同列,不仅反映品牌在影响力、稳定性及全球化趋势等多维度的综合实力,也展现公司在品牌建设与市场拓展方面的成功。随着消费者对高品质文化体验需求的上升,公司将继续围绕"保护、传承、创新"理念,积极推动非遗文化的复兴,致力将传统技艺与现代设计相结合通过建立博物馆、成立花丝工坊等举措,强化对传统工艺的保护与传承,提升品牌文化价值。有望通过独特的市场定位及创新的产品组合,推动业绩持续增长。

   投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价5.99元。我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为10.5％、12.9％、13.5％,净利润的增速分别为6.5％、32.7％、22.7％;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为5.99元,相当于2024年15倍的动态市盈率。

   风险提示:宏观经济下行风险,加盟管理风险,产品质量控制风险,展店不及预期等。