中望软件(688083):3D CAD业务与海外业务表现亮眼-2024年三季报点评

事件:近日,中望软件发布2024年三季报,2024年前三季度,公司实现营业收入5.12亿元,同比增长10.11％;实现归母净利润1076.82万元,同比增长159.69％。2024年第三季度,公司实现营收2.04亿元,同比增长7.66％;实现归母净利润479万元,同比下滑11.83％。

   据公司2024年三季报,在2024年第三季度:1)境内商业业务:公司三维产品与海外龙头性能差距日渐缩短,2024Q3公司三维产品收入增速超过35％。在境内商业业务方面,国内宏观经济环境基本延续上半年的温和复苏态势,因此客户的正版软件采购意愿未发生明显增强,一定程度成为公司境内商业业务开拓的掣肘。但与此同时,公司于年中发布的新版本产品已开始得到初步的验证与推广,凭借其显著的性能提升,逐步有能力满足更多企业客户对于CAx产品的性能需求,并在当前经济环境下,把握住更多的潜在业务机会。其中,随着与海外龙头产品间性能差距的日渐缩短,公司旗下的三维产品已经开始逐步兑现推广潜力。2024Q3,公司来自三维产品的营业收入同比增长超过35％,充分反映出广大客户的高度认可。

   2)教育客户:外部环境上,客户经费预算压力仍然显著,数字化采购意愿不佳、资金拨付进度延后等问题尚未得到根本解决,尽管如此,依托教育团队在挖掘业务机会方面的积极尝试,叠加公司在CAx教育行业地位的持续巩固,公司教育业务的萎缩态势得到缓解。

   3)海外业务:公司在海外市场取得了优于整体的经营进展。公司日渐完善的海外销售渠道网络,以及不断增强的商机挖掘和客户服务能力,给公司的海外业务拓展带来了动力。尽管由于全球宏观经济下行、地区市场需求波动以及汇率变动等原因,公司来自海外的营业收入增速较上半年有所下滑,但随着新版本产品客户验证工作的推进,以及海外品牌影响力的持续增强,公司海外业务或仍保持较好增速。

   投资建议:公司核心产品与技术持续突破,同时由产品视角转变为以客户需求为导向或打开快速增长机遇,公司股权激励目标彰显公司对未来发展的信心,我们预计公司2024-2026年预计实现收入9.68亿元、11.87亿元和14.84亿元,实现归母净利润0.76亿元、1.24亿元和1.72亿元,对应EPS分别为0.62元、1.02元、1.42元,2024年11月1日收盘价对应PE分别为142X、87X、63X,维持"推荐"评级。

   风险提示:技术革新风险,汇率变动风险,并购整合、商誉减值风险。