紫光股份(000938):持续受益于智算需求释放,加速海外市场拓展-公司信息更新报告

Q3业绩稳健增长,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,2024前三季度实现营收588.39亿元,同比增长6.56％,实现归母净利润15.82亿元,同比增长2.65％,实现扣非归母净利润13.88亿元,同比增长6.91％。2024Q3公司实现营收208.89亿元,同比增长8.97％,实现归母净利润5.81亿元,同比增长12.06％,实现扣非归母净利润4.95亿元,同比增长9.00％。子公司新华三前三季度实现营收402.66亿元,同比增长7.18％,其中,国内政企业务收入316.83亿元、运营商业务收入66.93亿元。随着AIGC持续发展,AI服务器和高速交换机需求有望加速释放,公司ICT基础设施及服务业务有望受益,我们维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为23.18/30.89/36.80亿元,当前股价对应PE为32.4/24.3/20.4倍,维持"买入"评级。

   加速推进AIforAll战略,持续受益于国内智算需求释放公司发布"ALLforAI"战略,积极布局算力基础设施和AI模型,有望持续受益于国内智算需求释放。公司在8月份新发布灵犀医学脑血管病专病大模型、灵犀企业大模型,在下游教育、交通等垂直行业持续推进AI场景解决方案,在多个国家算力枢纽实现智算中心规模化落地,携手运营商共建智算中心,在政企和运营商市场持续发力。

   新华三30％股权顺利交割,海外市场加速布局,加大自有品牌出海公司收购子公司新华三30％股权已在9月初顺利完成交割,持股比例增至81％,进一步增强公司盈利能力,发挥协同效应,巩固市场优势地位。2024前三季度,新华三实现国际业务收入18.90亿元,公司H3C海外自主渠道业务营业收入达到6.85亿元,同比增长69.26％。在第三季度,公司完成韩国、乌兹别克斯坦、智利、波兰等四家子公司注册,海外代表处增加至19个,在全球范围内已建立45个海外备件中心,覆盖国家和地区增加至181个,我们认为随着公司持有新华三股权的进一步提升,有望加速自有品牌出海,打开新成长空间。

   风险提示:云计算需求不及预期、技术和产品研发风险、AI发展不及预期等