意华股份(002897):Q3业绩实现高增,支架与连接器业务持续向好

事件:2024年10月29日,公司发布2024年前三季度业绩报告,报告期内公司实现收入47.43亿元,同比+34.17％;归母净利润2.32亿元,同比+130.86％;扣非净利润2.16亿元,同比+136.07％。其中第三季度实现收入15.71亿元,同比+19.82％;归母净利润0.58亿元,同比+70.66％;扣非净利润0.55亿元,同比+70.38％。

   支架业务高速增长,高速连接器技术领先。2024年前三季度,公司光伏支架业务收入提升显著,美国支架工厂已投产,随着逐步爬坡,未来成本端有下降空间。公司与NEXTracker、GCS、FTCSolar等建立深度合作关系,有望充分享受海外光伏支架高景气度。报告期内,公司高速连接器、汽车连接器实现增长,公司具有完整自主知识产权的5GSFP、SFP+系列产品已陆续研发成功,并且通过关键客户各项性能测试,技术研发能力和精益生产水平均处于行业领先地位。

   毛利率维持稳定,经营性现金流净额显著增加。2024年前三季度公司毛利率为19.15％,同比+1.50pct;其中第三季度毛利率为19.95％,同比+1.68pct,环比+0.30pct,毛利率维持稳定。2024年前三季度公司销售、管理、财务费用率合计为8.49％,同比+0.57pct;其中第三季度为10.27％,同比+1.42pct,环比+2.42pct。2024年前三季度公司经营性现金流量净额为4.18亿元,同比+3.02亿元,现金流显著增加。

   投资建议:我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.77/5.07/6.04亿元。我们看好公司光伏支架、高速连接器等业务保持快速增长,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期,行业竞争加剧,海外政策风险。