齐鲁银行(601665):净息差承压,不良率和关注率环比下降-24Q3业绩点评

事件齐鲁银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+1.7％,拨备前利润同比+0.4％,归母净利润同比+17.7％。24Q1-3营收同比+4.3％,拨备前利润同比+3.1％,归母净利润同比+17.2％。24Q1-3年化ROE同比+0.11pct至11.96％。核心一级资本充足率同比+0.53pct至10.26％。当下2024EP/B为0.7x,2024EP/E为5.3x,TTM股息率为4.1％,同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8％。

   点评24Q1-3净息差较24H1下降,经测算单季度生息资产收益率环比降幅高于计息负债成本率。24Q1-3净利息收入同比-2.1％,较24H1的-2.2％基本持平,24Q3净利息收入同比-2.0％。我们测算24Q3单季度净息差为1.37％,环比-3bp。24Q3经测算的生息资产收益率环比-11bp至3.24％。生息资产结构方面,24Q3贷款在生息资产中占比环比-0.7pct至48.7％,个人贷款占比环比-0.3pct至26.2％。24Q3经测算的计息负债成本率-9bp至1.98％,存款在计息负债中占比环比-0.6pct至72.1％。同业负债占比环比+0.6pct至15.4％,对于齐鲁银行而言同业负债成本低于存款成本,因此同业负债占比增加有助于压降负债端成本。

   对公贷款贡献主要贷款增量。贷款:较23年末,24Q3贷款总额+10.8％,低于去年同期的14.0％,与行业趋势相同。其中企业贷款贡献71％的环比贷款增量(24Q1和24Q2分别贡献79％和98％的环比增量);存款:较23年末,24Q3存款+9.5％,较去年同期的15.6％有所下降。

   不良率和关注率环比下降,拨备覆盖率环比提升,优于同业。资产质量:不良率为1.23％,环比下降1bp。关注率为1.12％,环比-2bp,优于同业。拨备覆盖率为312.74％,环比+3.49pct。

   24Q1-3净手续费及佣金收入同比+17.6％,较24H1的+11.7％有所提升。24Q1-3手续费收入同比+17.1％,手续费支出同比+12.5％。其他净收入同比+29.8％,其中投资收益同比+9.7％,公允价值变动损益同比+227.9％。

   24Q1-3成本收入比为25.32％,同比+0.56pct。24Q1-3营业费用同比+7.5％,其中业务及管理费同比+6.6％。

   其他公告截至2024年10月22日,重庆华宇已完成减持计划。2024年7月10日,齐鲁银行披露了《关于持股5％以上股东减持股份计划公告》,重庆华宇计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内,通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过63,698,900股,即不超过总股本的1.32％。截至2024年10月22日,重庆华宇已完成本次减持计划,累计通过集中竞价和大宗交易方式减持63,698,900股,占总股本的比例为1.32％。减持后,重庆华宇持有公司194,438,142股,占总股本的比例为4.02％。