朗鸿科技(836395):受益消费电子复苏,高额回购彰显信心-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报,前三季度公司营业收入为1.15亿元,同比增长43.53％;归母净利润0.43亿元、同比增长45.73％;扣非归母净利润0.40亿元、同比增长56.08％,整体略超预期;同期经营活动产生的现金流量为1.27亿元,同比上升42.91％。

   消费电子市场向好带动营业收入增加,持续回购回馈股东。2024年第三季度公司营业收入0.51亿元,同比增长69.28％,主要原因是消费电子市场持续向好,销售订单较上年同期增长所致。公司今年前三季度实施《回购股份方案》,已回购股票284.55万股,已支付金额1928.55万元,与上半年的高额分红一起,持续加大对股东的回报。

   电子商品防盗市场稳定增长,公司主营业务发展空间较大。根据百谏方略(DIResaerch)研究统计,全球电子商品防盗(EAS)系统市场规模呈现稳步扩张的态势,2024年将达到107.3亿元,预计2030年将达到135.5亿元,2024-2030期间年复合增长率(CAGR)为3.97％。截止2023年,北美是全球最大的电子物品监视(EAS)系统市场,占有超过30％的市场份额;欧洲和亚太地区在EAS系统市场中分别占据第二和第三大的市场份额,二者共占有超过55％的份额。公司基于在电子产品防盗展示行业多年的研发、生产、销售服务经验和成熟的运作模式,充分利用自身产品质量稳定、品种齐全、简单易操作的特点,向市场提供优质产品,开发长期稳定客户资源。

   深度布局全球市场,与国际领先品牌建立战略合作伙伴关系。公司形成符合自身发展路径的研发模式、生产模式、销售模式和盈利模式,不断依靠自身的技术积累和高效生产能力,建立广泛的销售网络,基于不同客户属性和业务价值,构建多元化的客户体系,客户遍布全球70多个国家和地区。公司已成功进入华为、小米、OPPO等众多国际领先品牌客户及电信运营商的合格供应商体系,并建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。

   盈利预测与投资评级:随着消费电子行业不断回暖,我们略上调公司盈利预测,预计2024-2026年营收分别为1.45/1.59/1.75亿元(前值1.37/1.54/1.71亿元),归母净利润分别为0.55/0.55/0.59亿元(前值0.53/0.54/0.58亿元)。按2024年10月29日收盘价,2024-2026年PE分别为33.03/32.65/30.49倍。考虑到公司业绩略超预期,市场回暖的情况下估值仍具有待挖掘,上调至"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧的风险、高水平技术人员短缺的风险、应收账款占比较大和无法及时收回的风险