艾为电子(688798):2024Q3利润环比回升显著,三大板块协同发力-公司信息更新报告

2024Q3归母净利润环比高增,盈利能力持续改善,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营收23.66亿元,同比+32.71％;归母净利润1.78亿元,同比+2.86亿元;扣非归母净利润1.36亿元,同比+3.58亿元;销售毛利率29.69％,同比+4.63pcts;销售净利率7.52％,同比+13.58pcts。2024Q3公司实现营收7.85亿元,同比+1.35％,环比-2.62％;归母净利润0.86亿元,同比+1.25亿元,环比+55.27％;扣非归母净利润0.68元,同比+1.04亿元,环比+56.34％;销售毛利率32.92％,同比+10.79pcts,环比+4.01pcts;销售净利率11.01％,同比+15.97pcts,环比+4.11pcts。2024年第三季度利润环比增长的主要原因为:(1)公司持续技术创新,不断丰富产品品类,从消费电子逐步渗入至AIoT、汽车等多市场领域,同时进行前瞻性的产品布局,不断扩大客户群和行业深度、宽度;(2)公司研发体系、供应链体系以及质量管理体系的不断优化。考虑到公司项目质量日益提升,管理水平持续优化,我们上调公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为1.91/3.48/5.28亿元(前值为1.55/3.11/5.14亿元),当前股价对应PE为85.8/47.2/31.0倍。我们看好公司平台化的长期发展,维持"买入"评级。

   公司三大板块业务多项并举,新产品快速放量,经营效率持续提升2024年第三季度,公司消费电子、工业互联及汽车领域业务保持稳定增长,新产品和新市场领域的市场份额持续提升。报告期内多项并举,提升经营质量,持续推进管理变革包括产研数字化建设,优化运营效率、控费增效,不断提升公司管理效率和研发效率。公司重视研发投入,2024Q3研发投入为1.35亿元,同比+2.68％,环比+6.30％,研发费用率达17.23％,按照战略规划不断丰富产品品类、拓展市场领域,形成了以高性能数模混合芯片、电源管理及信号链产品线为主的平台化协同运作,同时稳步构建产品多维、市场多维的发展态势,为公司的未来业务增长,奠定了坚实基础。

   风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期