红旗连锁(002697):营收表现稳健,拟剥离甘肃红旗不良资产-公司信息更新报告

公司2024年前三季度营收同比+1.7％,归母净利润同比-4.2％,保持稳健公司发布三季报:2024Q1-Q3实现营收77.67亿元(同比+1.7％,下同)、归母净利润3.90亿元(-4.2％);2024Q3实现营收25.81亿元(-2.2％)、归母净利润1.23亿元(-17.9％)。我们认为,公司便利超市主业经营稳健,国资控股后有望实现全方位资源赋能,进一步激发增长动能,推动持续成长。我们维持先前盈利预测不变,预计公司2024-2026年归母净利润为5.78/6.00/6.29亿元,对应EPS为0.42/0.44/0.46元,当前股价对应PE为11.9/11.4/10.9倍,维持"买入"评级。

   公司营收表现稳健,对新网银行等的投资收益下降拖累业绩表现公司2024Q3营收基本稳定,盈利能力方面,2024Q1-Q3/2024Q3毛利率分别为29.1％/29.4％,同比-0.2pct/持平;2024Q1-Q3/2024Q3净利率分别为5.0％/4.8％,同比-0.3pct/-0.9pct。费用方面,2024Q1-Q3/2024Q3公司期间费用率分别为24.5％/25.0％,同比持平/+0.6pct;其中2024Q3销售/管理/财务费用率分别为22.8％/1.6％/0.6％,同比+0.4pct/+0.1pct/+0.1pct。此外,公司前三季度的投资收益同比下降17.0％,主要系对新网银行和甘肃红旗的投资收益变化所致。根据公告,公司拟将持有的甘肃红旗20％股权以1元对价转让给国资利民,完成后将不再持有甘肃红旗股权。此次转让及时剥离了不良资产,不会损害公司自身利益。

   定位互联网+现代科技连锁公司,执行"商品＋服务"差异化竞争策略公司深耕便利店行业,将实体经济与网络经济有效融合,构建了精准选品与长效引流的完善体系,打造出管理高效、特色独有的便利连锁企业。(1)渠道:公司根据城市规划,合理调整门店布局,并主动对长期不能实现扭亏的门店进行调整;(2)产品:公司持续优化商品结构,并加强自营商品开发力度,如"红旗优选"全麦大列巴深受消费者欢迎;(3)信息化:公司坚持信息技术投入与创新,通过红旗云大数据平台充分应用,优化供应链并加强成本控制能力,将商品管理细化至每个门店、每件商品,并为上下游合作伙伴提供全方位的商品与信息服务。

   风险提示:市场竞争加剧、新店经营情况不及预期、新网银行投资收益波动等。