成都银行(601838):息差环比改善,资产质量稳定-2024年三季度业绩点评

24Q3成都银行盈利增速整体稳定,单季息差环比回升,资产质量保持平稳。

   业绩概览成都银行24Q1-3归母净利润同比增长10.8％,增速较24H1上升0.2pc;营收同比增长3.2％,增速较24H1下降1.1pc。24Q3末不良率环比持平于0.66％;拨备覆盖率环比提升1pc至497％。

   盈利增速基本稳定成都银行24Q1-3归母净利润同比增长10.8％,增速较24H1上升0.2pc;营收同比增长3.2％,增速较24H1下降1.1pc。整体来看,成都银行盈利增速稳定,营收增速放缓主要源于规模增速、非息收入小幅放缓。24Q3末成都银行生息资产同比增长13.8％,增速较24Q2末放缓1.5pc;24Q1～3非息收入同比增长9.0％,较24H1放缓4.8pc。

   单季息差环比改善测算成都银行24Q3单季息差(期初期末口径)环比上升2bp至1.59％,主要得益于负债端成本改善,资产端收益率稳定。测算24Q3资产收益率环比持平于3.74％,24Q3负债成本率环比下降4bp至2.21％,判断主要受存款利率调降利好释放,以及同业负债成本随市场利率下降而改善。

   资产质量指标稳定24Q3末成都银行不良率、关注率环比24Q2末分别持平、-1bp至0.66％、0.43％,资产质量稳定,在上市银行中处于较优水平。24Q3末拨备覆盖率环比增加1pc至497％,风险抵补能力略有增强。

   盈利预测与估值预计2024-2026年成都银行归母净利润同比增长10.15％/5.54％/6.22％,对应BPS19.54/22.03/24.68元。目标价19.54元/股,对应2024年PB为1.00倍。截至2024年10月29日收盘,现价15.50元/股。现价空间26％,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济失速,不良大幅暴露。