英诺特(688253):渗透率稳步提升,展望四季度院内及海外放量

事件:2024年10月26日,公司发布2024年三季度业绩。报告期内,公司实现营业总收入5.21亿元(+87.05％),归母净利润2.45亿元(+182.65％),扣非净利润2.24亿元(+239.12％);单三季度,公司实现营业收入1.00亿元(+81.86％),归母净利润0.38亿元(+320.08％),扣非净利润0.32亿元(+869.88％)。

   点评:收入、利润实现高增长,利润端尤为明显报告期内,公司实现营业收入5.21亿元,归母净利润实现2.45亿元,单Q3归母净利润0.38亿元,同比增长320.08％,利润端增速明显高于收入端增速。公司在3Q23/4Q23/1Q24/2Q24/3Q24非新冠核心收入分别为0.54/2.00/2.82/1.37/1.00亿元,核心收入呈现同比迅速提升趋势;考虑到呼吸道病毒多发于秋冬,公司业绩呈现同年Q4环比大幅增加的波动现象;得益于国家分级诊疗体系不断推进、多项呼吸道相关临床实践指南及专家共识发布,以及患者早诊早治的就诊意识提升,公司在报告期内收入、利润实现高速增长。

   三季度为年度收入拐点,展望Q4快速放量三季度为公司收入淡季,我们看好公司国内院线和海外已获批地区快速放量。公司多联检POCT具备"快检"和"联检"两大特征,可实现3-9种病原体联合检测,15-25分钟即可判读结果,四季度即将迎来大量院内检测需求。公司现有呼吸道联检产品覆盖超过15种呼吸道病原体,能够完全满足临床检测需求;公司目前已在马来西亚、缅甸获批两款多联检产品,检测范围涵盖副流感病毒、甲流、乙流、合胞病毒、偏肺病毒等主流病原体,看好公司Q4多联检产品国内外均实现快速放量。

   投资建议:维持"买入"评级我们预测公司2024-2026年营业收入有望实现8.02/11.36/15.29亿元,同比增长67.8％/41.7％/34.6％;归母净利润实现3.96/5.69/7.59亿元,同比增长127.6％/43.8％/33.2％;对应EPS为2.90/4.17/5.56元,对应PE倍数为15/10/8x。维持"买入"评级。

   风险提示产品研发进度不及预期、国际化不达预期、市场竞争加剧风险。