广电计量(002967):优化经营策略成效显著,Q3业绩高增长-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报,2024Q1-Q3实现营收21.6亿元,同比+10.0％;实现归母净利润1.9亿元,同比+42.2％;单2024Q3实现营收8.2亿元,同比+11.5％,环比+7.9％;实现归母净利润1.1亿元,同比+50.2％,环比+39.0％。单Q3业绩高增长,盈利能力显著提升。

   全面推行精细化管理、优化经营策略成效显著,公司盈利能力稳步提升。2024Q1-Q3公司综合毛利率为44.5％,同比+2.2pp,毛利率提升主要系公司全面推行精细化管理,通过优化组织架构和经营责任考核体系,建立以利润为核心的考核模式,优化人员结构,提高设备利用率,加强各项费用管控力度,进一步改善薄弱业务板块,大力促进经营降本增效、推动成本增幅低于收入增幅;净利率为8.5％,同比+2.1pp;期间费用率为35.4％,同比+0.4pp;其中,销售、管理、研发和财务费用率分别为15.9％、7.4％、11.6％、0.6％,管理费用率基本持平,销售、研发和财务费用率分别同比+0.3pp、+0.25pp、-0.1pp。单2024Q3,公司毛利率为48.9％,同比+5.4pp;净利率为13.5％,同比+3.4pp;期间费用率为34.3％,同比+3.3pp,其中,管理费用率基本持平,销售、研发和财务费用率分别+1.1pp、+1.8pp、+0.4pp。

   公司加大市场拓展,特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域优势主业拉动业绩增长。2024Q1-Q3,公司持续围绕"坚持守正创新,强化数字赋能,开启高质量发展新征程"的年度经营主题,战略布局新兴产业,强化市场协同,加大市场拓展,实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长,多引擎驱动公司成长。广电计量系诸多质量监督部门、环保部门、食品药品管理部门等政府部门和科研院所企业、大型企业认可的第三方计量检测服务机构,在特殊行业、汽车、航空航天、通信、轨道交通、电力、船舶、石化、医药、环保、食品等行业深入布局;近年来公司聚焦新质生产力的产业方向,积极布局包括低空经济、民用航空、人工智能、先进核能等前沿业务领域,培育未来发展动力;目前公司广州总部基地正式启用,多行业拓展战略持续推进,未来成长空间广阔。

   盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.1、3.8、4.7亿元,对应PE为33、27、21倍,未来三年归母净利润复合增长率33％,维持"持有"评级。

   风险提示:公信力和品牌受不利事件影响的风险、政策和行业标准变动风险、新建实验室产能不达预期风险。