中国联通(600050):业绩稳步提升,联网通信、算网数智协调发展

事件:公司于10月22日发布2024年第三季度报告,2024年前三季度公司实现营业收入2901.2亿元,同比增长2.99％,实现利润总额234.18亿元,同比增长10.01％,实现归母净利润83.38亿元,同比增长10.04％,保持双位数增速,业绩稳步提升。公司实现EPS(基本)0.27元。

   营收、业绩表现稳步提升。2024年前三季度公司实现营业收入2901.23亿元,同比增长2.99％,实现利润总额234.18亿元,同比增长10.01％,实现归母净利润83.38亿元,同比增长10.04％,保持双位数增速,业绩稳步提升。2024年Q3单季度营收927.82亿元,同比增长3.25％,归母净利润22.99亿元,同比增长7.75％。公司经营收入稳健增长,盈利水平较快提升,用户规模稳步扩大,网络基础持续夯实,实现联网通信、算网数智两大主业协调发展。

   联网通信业务稳盘提质。移动用户达到3.45亿户,全年累计净增1123万户,创近6年同期新高;其中5G套餐用户2.86亿户,5G套餐渗透率达到83％,用户结构持续优化。物联网连接数达到5.94亿个,净增近亿个;固网宽带用户达到1.21亿户,全年累计净增712万户,用户规模增长保持良好趋势。

   算网数智业务提质增效。算力业务快速增长,联通云收入达到438.6亿元,同比提升19.5％;以数据中心适智化改造推动AIDC提速发展,数据中心收入达到196.9亿元,同比提升6.8％;积极助力新型工业化,提振联通5G+工业互联网品牌影响力,5G行业虚拟专网累计服务客户数达到14013户;积极构建从安全运行到安全服务、生态繁荣的"大安全"体系,网信安全收入维持强劲增势。

   加快建设新型数字基础设施。持续提升移动互联网覆盖水平,共建共享不断深化,5G中频基站达到136万站,4G中频共享基站超过200万站;持续推动千兆网络普及提质,10GPON端口占比达80％,行业领先;面向海量数据传送需求,打造高通量、高性能、高智能的中国联通算力智联网AINet,建设上海临港、呼和浩特等万卡智算中心,大型算力中心园区全面覆盖"东数西算"枢纽节点。

   投资建议:公司聚焦网络强国、数字中国主责,深入实施科技强企战略,加快建设新型数字基础设施,推动联网通信、算网数智两大主业协调发展。我们维持盈利预测,预计公司2024/25/26年有望实现营业收入3859.60/3984.31/4098.79亿元,同比增长3.6％/3.2％/2.9％;实现归母净利润90.78/100.10/108.40亿元,同比增长11.1％/10.3％/8.3％。维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:行业监管政策风险,市场竞争加剧风险,成本管控不及预期