亨通光电(600487):业绩符合预期,在手订单持续充盈

事件:公司10月28日晚发布《2024年第三季度报告》,2024年前三季度,公司实现营业收入423.99亿元,同比增长20.79％;归属于上市公司股东的净利润23.15亿元,同比增长28.32％;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.08亿元,同比增长30.20％。

   积极把握发展机遇,业绩符合预期。单季度来看,2024Q3,公司实现营业收入157.85亿元,同比增长32.28％,归母净利润7.05亿元,同比增长27.25％;

   扣非归母净利润6.93亿元,同比增长40.94％,主要得益于公司积极把握市场机遇,在特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋能源与通信等相关业务领域保持了较快增长。

   持续开拓市场,在手订单充裕。公司积极开拓海内外市场,2024年9月,公司布局墨西哥克雷塔罗州产业基地COMVERGETECNOLOGIAS工厂正式投产,在深耕拉丁美洲市场的进程中迈出了坚实一步。截至2024年第三季度末,公司在手订单充裕,拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元;拥有海洋通信业务在手订单金额约60亿元;拥有PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元。

   拟实施限制性股票激励计划,推进长效奖励机制。为进一步完善公司法人治理结构,实现对公司核心骨干人员的长效激励与约束,充分调动其积极性和创造性,使其利益与公司长远发展更紧密地结合,实现公司可持续发展,公司拟向部分核心技术及市场骨干授予不超过21,553,532股A股限制性股票。

   公司层面2024-2026年度业绩考核目标中,营业收入目标值为547.65/595.27/642.89亿元,营业收入触发值为533.36/571.46/609.56亿元,归母净利润目标值为25.84/28.00/30.15亿元,归母净利润触发值为24.98/26.70/28.43亿元,预计将对公司持续经营能力和股东权益带来积极正面影响。

   投资建议:公司积极发挥光通信和海洋通信等通信网络业务优势,打造集"产品-服务-运营"于一身的全产业链模式;同时,公司把握全球能源互联发展机遇,聚力打造全球能源互联解决方案服务商。随着公司战略的不断推进,公司盈利有望进一步增厚。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为27.31/32.66/37.87亿元,对应增速分别为27％/20％/16％,对应PE分别16.1X/13.5X/11.6X,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:光纤光缆招标不及预期风险、海洋业务竞争加剧风险、海洋业务进度风险、成本费用负债风险。