广和通(300638):业绩略超预期,完善产品矩阵把握增量市场

事件:公司10月28日晚发布《2024年第三季度报告》,2024年前三季度,公司实现营业收入62.17亿元,同比上升5.12％;归属上市公司股东的净利润6.52亿元,同比上升43.22％;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.50亿元,同比上升3.83％。

   业绩略超预期,投资收益阶段性提升。单季度来看,2024Q3,公司实现营业收入21.42亿元,同比增长4.55％;归母净利润3.18亿元,同比增长108.87％;扣非归母净利润1.34亿元,同比下降10.62％。净利润增长受投资收益拉动较大,前三季度投资收益1.79亿元,同比增长4640.54％,主要系锐凌车载业务出售所致。经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元,同比下降50.97％,主要系前三季度销售商品收回的现金减少,购买商品支付的现金增加所致。

   不断完善产品矩阵,创新驱动公司发展。2024年欧洲电力及能源展览会(EnlitEurope2024)期间,公司发布新一代成本优化、小尺寸、低功耗的Cat.1bis模组MC610-EU/LA,助力全球智能表计、漫游追踪器高效通信。2024年欧洲通讯展(NetworkX2024,原BBWF)期间,公司发布了基于骁龙?X755G调制解调器及射频系统开发,由AI赋能的5G固定无线接入(FWA)解决方案。2024年10月,公司5GRedCap模组FG132系列在2024MobileBreakthroughAward(2024年度移动设备突破奖)中斩获EmbeddedWirelessSolutionoftheYear(年度最佳嵌入式无线解决方案)。

   通感一体解决方案智领低空经济发展。2024年深圳市南山区低空经济高质量发展巡展大会上,公司展出的RedCap/Cat.4模组及其解决方案,可为无人机等终端提供低成本、低功耗和适中的网络性能优势,实现"空中不失联,图像实时传"。5G全景远控超高清飞行相机结合360度全景拍摄与虚拟现实技术,实现了基于360°沉浸式视角和5G的远程实时飞控、环境感知和智能飞行,有效提升无人机的视觉感知和复杂环境远控能力。

   投资建议:公司致力于发展集成通信能力的边缘智能计算整体解决方案,公司优秀的战略选择和精细化管理能力支撑公司长期发展,未来发展前景可期。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.49亿元/6.22亿元/7.87亿元,对应增速分别为33％/-17％/26％,对应PE分别为16.6X/19.9X/15.8X,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:市场竞争加剧风险、下游需求波动风险、全球经贸摩擦风险。