电连技术(300679):消费电子业务回暖,汽车电子收入高增长-公司信息更新报告

2024三季报业绩符合预期,看好汽车连接器业务高增长,维持"买入"评级公司公布2024年三季报,2024Q1-Q3实现营收33.33亿元,YoY+51.16％;归母净利润4.59亿元,YoY+85.36％,扣非净利润4.44亿元,YoY+87.83％,毛利率33.76％,同比提升0.91pcts。其中2024年单Q3实现营收11.89亿元,YoY+41.50％,环比+7.66％;归母净利润1.51亿元,YoY+23.53％,环比+3.60％;销售毛利率33.60％,同比下降1.48pcts。公司业绩持续增长,主要系2024H2全球消费电子行业回暖,以及公司汽车高频高速连接器业务导入新客户景气度延续。其中2024Q3单季度利润增速低于营收增速原因主要系2024Q3在建工程转固折旧影响及投资收益同比减少两千万所致。考虑汽车电子业务维持高增长,我们维持2024/2025/2026年归母净利润预测为6.2/8.2/10.5亿元,当前股价对应PE为30.2/22.8/17.9倍,维持"买入"评级。

   汽车连接器出货量高增长,消费电子业务盈利能力持续修复分下游应用来看,公司汽车高频高速连接器产品主要应用于燃油车及新能源车厂商、TIER1、模组客户、自动驾驶电子系统上。"金九银十"为汽车行业销售旺季,考虑公司汽车高频高速连接器产品品类齐全,已具备丰富的量产经验,国内众多头部汽车客户导入顺利,市场份额稳步提升,因此该业务收入持续高增长。消费电子方面,随着终端消费电子厂商需求逐步复苏,以及软板业务盈利能力持续提升,消费电子业务利润情况修复明显。

   精密制造工艺平台规模优势渐显,消费电子+汽车电子双轮驱动公司精密制造工艺平台化优势渐显,自动化效率持续提升。在产品策略方面,公司稳固手机类消费电子市场地位。另一方面,公司把握汽车连接器行业发展机遇,升级高频高速汽车连接器的研发及平台制造能力,看好公司长期发展。

   风险提示:汽车价格战风险、汽车销量不及预期、消费电子需求不及预期。