东方财富(300059):自营仍是主要支撑,关注市场回暖下业绩弹性-2024年三季报业绩点评

事件:东方财富发布2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业总收入73.04亿元,同比下降13.96％,实现归母净利润60.42亿元,同比下降2.69％。2024Q3单季度分别实现营收/归母净利润23.59/19.86亿元,分别同比-5.2％/-5.5％。

   基金业务收入受市场景气影响下滑。分业务来看,公司基金业务/经纪业务/信用业务收入占比分别为30.7％/49.7％/20.6％。24年前三季度公司基金业务收入同比-27％至22.4亿元,Q3单季度实现收入7.2亿元,季度环比-6.7％。

   24年前三季度股票+混合型新发基金份额合计1487亿份,同比下降33％,权益类新发基金疲软拖累公司基金业务表现,后续市场情绪回暖有望带来基金销售业务的逐步改善,同时关注公募基金费率改革第三阶段落地情况。

   自营仍是主要支撑,代理买卖证券款环比高增,关注后续市场回暖公司业绩弹性。1)经纪:24年前三季度,公司实现手续费及佣金净收入(证券经纪业务为主)35.5亿元,yoy-5％;Q3单季度公司实现手续费及佣金净收入11.6亿元,季度环比-4％。报告期末,公司代理买卖证券款环比+64％至1128.47亿元,环比+64％。9月24日以来多项利好政策积极落地,公司有望受益于市场情绪及流动性改善,后续业绩增量可期。2)信用:24年前三季度,公司实现利息净收入15.06亿元,yoy-10％;Q3单季度公司实现利息净收入4.79亿元,季度环比-5％。3)自营:受益于自营固定收益业务收益增长,2024年前三季度公司自营业务收益同比+50％至24.01亿元。Q3单季度公司实现利息净收入7.68亿元,季度环比-6.7％。报告期末,公司交易性金融资产较23年底提升24％至845亿元。

   投资建议:预计公司2024年归母净利润为83.3亿元,yoy+2％,对应EPS为0.53元,当前股价对应24E为43xPE,维持"买入"评级。

   风险提示:政策风险、市场波动风险、基金销售不及预期。