迪普科技(300768):归母净利润同比高增,有望受益下游需求逐步改善

事件

   迪普科技发布2024年第三季度报告,2024年前三季度公司实现营收8.19亿元,同比增长13.78％;归母净利润0.92亿元,同比增长37.73％;扣非归母净利润0.81亿元,同比增长33.30％;毛利率为67.23％,同比下降1.10pct。2024年第三季度公司实现营收3.17亿元,同比增长14.01％;归母净利润0.40亿元,同比增长45.76％;扣非归母净利润0.35亿元,同比增长34.59％;毛利率为65.14％,同比下降4.54pct。

   "一体两翼"迭代升级,加大算力等方面布局

   公司持续推进有序扩张、效率效益并举的战略,深耕价值行业,在深刻理解用户需求基础上,坚持自主可控的技术路线,坚持创新,持续对"一体两翼"的产品体系迭代升级,公司产品及解决方案的核心竞争力持续增强。公司持续满足用户信创、网络安全、数据安全、工控安全、云安全、应用交付及网络等业务场景的建设需求,并加大在算力网络、算力安全、AI应用场景等方面的研发投入与市场布局。

   有望受益下游行业需求逐步改善

   从行业看,由于国家万亿国债等因素影响,政府行业需求有边际改善,公司先期投入效果亦逐渐体现;运营商、电力能源等行业安全建设需求增强,公司产品及服务持续落地;在金融行业,公司充分抓住国产替代的商机,凭借过硬的产品稳定性、领先的业务处理能力、丰富的运营经验,服务了金融市场的众多头部客户。

   投资建议

   考虑到政企IT建设节奏放缓,未来有望逐步改善,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为12.07/14.49/17.62亿元,同比增速分别为16.70％/20.11％/21.55％,归母净利润分别为1.65/2.25/2.97亿元,同比增速分别为29.93％/36.90％/32.05％,EPS分别为0.26/0.35/0.46元/股,3年CAGR为32.93％。鉴于公司是全场景网络安全产品及运营解决方案的领先提供商,有望受益下游需求逐步改善,维持"买入"评级。

   风险提示:技术和产品创新风险;下游客户支出不及预期;行业竞争加剧风险。