国能日新(301162):Q3业绩符合预期,功率预测领先地位稳固

业绩简评

   2024年10月25日公司披露三季报,前三季度实现营收3.6亿元,同比增长18.2％;实现归母净利润0.5亿元,同比增长2.7％。其中,Q3实现营收1.4亿元,同比增长17.3％;实现归母净利润0.2亿元,同比下降0.9％,业绩符合预期。

   经营分析

   发布新能源大模型"旷冥",新能源发电功率预测领先地位稳固。

   2024年10月15日,公司自研新能源大模型"旷冥"正式发布,大模型采用动态图神经网络、大气分层结构、时序注意力机制等前沿技术,可对新能源气象与出力进行精准预测,从而结合电力市场特征,提供更加准确的全省45天气象资源预测、日前/实时电价预测、负荷预测等,公司新能源发电功率预测领先地位有望持续巩固。

   电力市场化改革加速推进,公司创新类产品望充分受益。

   10月15日,省间电力现货市场转正式运行启动仪式在京举行,电力市场化改革加速推进。公司创新产品(电力交易、虚拟电厂、微电网)持续跟进电改政策、加速完善产品服务体系:1)电力交易:着手开展辽宁、宁夏、陕西等省份产品研发工作,拓展山西、山东、甘肃等省份的用户侧客户;2)虚拟电厂:已获得陕西、甘肃、宁夏等省份电网的聚合商准入资格,在江苏、浙江、上海、广东、重庆等省份落地开展示范项目;3)微电网:研发了多网融合的显控一体机设备整体解决方案等。

   盈利能力基本维持稳定,销售/管理费用率上升。

   前三季度公司整体毛利率67.3％,同比-0.5pct,盈利能力基本维持稳定;费用率方面,公司前三季度销售费用率26.7％,同比+2.2pct,管理费用率8.7％,同比+0.1pct,研发费用率17.8％,同比-2.6pct。

   盈利预测、估值与评级

   考虑到功率预测业务优势,并网控制、新能源管理等行业景气度、新业务潜在增量空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润1.1/1.4/1.8亿元,现价对应PE为42/33/24,维持"增持"评级。

   风险提示

   新能源装机不及预期;电改革推进不及预期;市场竞争程度加剧。