国能日新(301162):业绩稳健增长,竞争优势持续加强-季报点评

公司发布2024年三季报,前三季度实现营业收入3.65亿元,同比增长18.15％,实现归母净利润0.53亿元,同比增长2.69％。其中,24Q3营业收入1.41亿元,同比增长17.34％,归母净利润0.19亿元,同比下降0.86％。

   近期公司拟向实控人雍正定增募资不超4.1亿元获证监会批复,其中1.34亿元将用于研发微电网及虚拟电厂综合能源管理平台、1.51亿元用于研发新能源数智一体化研发平台及1.25亿元补充流动资金。本次发行完成后,实控人雍正持股比例将达到33.93％。我们看好公司作为新能源侧龙头在电力改革浪潮下实现电力交易、虚拟电厂第二曲线加速增长维持买入评级。

   毛利率同比保持稳定销售费率有所提升主要由于子公司加大市场投入2024前三季度公司毛利率为67.28％,同比下降0.48pct,销售/管理/研发费率分别为26.74％/8.72％/17.75％,同比变动+2.23/+2.6pct。2024Q3公司毛利率为67.37％,同比提升0.65pct,销售/管理/研发费率分别为26.73％/7.97％/16.57％,同比变动+2.09pct销售费率有所提升主要由于子公司加大市场投入,预计全年费用率较前三季度有所降低。

   新能源发电领域竞争力进一步增强,业务加速走向国际2024年全国电力行业风电运行指标对标结果近期公布共有3485家风电场参加,通过对电量指标和设备运行水平指标进行综合评价、公示、核实及最终评审,最终评选出5A级风电场129家,4A级风电场235家,其中国能日新服务的5A和4A级获奖风电场共计95家,总占比高达26％,同比均有显著提升,公司在风电领域竞争力进一步增强。此外,公司为智利某81.6MW风机和3MW/6MWh储能的风储项目提供的储能EMS系统三季度顺利验收,业务加速走向国际市场,为业务增长提供新动能。

   公司正式发布新能源大模型"旷冥AI驱动产品力提升10月,公司发布自研新能源大模型"旷冥"采用动态图神经网络、大气分层结构、时序注意力机制等前沿技术,在风/光功率预测、极端天气预测和电力现货市场预测领域进一步提升准确率,加强公司功率预测、电力交易辅助决策平台等产品竞争力,市占率居首位的竞争优势有望扩大。

   盈利预测与估值考虑市场经营环境,调整盈利预测,我们预计公司202426年归母净利润分别为1.05/1.39/1.79亿元(前值1.12/1.53/2.04亿元可比公司25年Wind一致预期PE均值为33.0倍,考虑公司竞争力逐步增强,给予公司45倍25PE,对应目标价62.45元(前值44.34元)。

   风险提示:新型电力系统建设不及预期;创新业务推进不及预期