捷捷微电(300623):产能利用率饱满,车规级封测年底试生产

事件 公司发布2024年三季报,前三季度公司实现营收20.06亿元,同比增长40.63％;实现归母净利润3.33亿元,同比增长133.37％。其中,Q3单季度实现营收7.43亿元,同比+41.50％;实现归母净利润1.19亿元,同比+155.31％。

   投资要点: 下游需求回暖,产能利用率饱满。受益于下游市场应用领域需求的逐步回暖、产品结构升级和客户需求增长等因素,2024年前三季度公司实现营收20.06亿元,同比增长40.63％;实现归母净利润3.33亿元,同比增长133.37％;综合毛利率38.22％,同比提升3.66％。其中,Q3单季度实现营收7.43亿元,同比+41.50％;实现归母净利润1.19亿元,同比+155.31％,综合毛利率40.14％,环比提升3.72％,主要系产线稼动率持续提升。 车规级封测年底试生产,布局汽车核心器件。目前公司车规产品已覆盖主流车厂,市场份额持续提升。车规级封测产业化项目预计在今年年底进行部分试生产,达产后可实现年产1900kk车规级大功率器件DFN系列产品、120kk车规级大功率器件TOLL系列产品、90kk车规级大功率器件LFPACK系列产品以及60kk WCSP电源器件产品,形成近20亿的销售规模。未来公司将持续向车规核心器件领域发展,提高产品可靠性及各项性能。

   投资建议: 我们预计公司2024-2026年归母净利润4.5/6.0/7.8亿元,维持"买入"评级。

   风险提示: 产品研发及技术创新不及预期;行业竞争格局加剧风险;产品推广不及预期。