洁美科技(002859):Q3业绩符合预期,发布三季度利润分配预案-跟踪报告之三

2024年10月24日,公司发布三季报,2024Q1-Q3公司实现营业收入13.42亿元,同比+19.08％;实现归母净利润1.77亿元,同比+2.73％;实现扣非归母净利润1.74亿元,同比+1.82％。3Q24,公司实现营业收入5.02亿元,同比+21.37％;实现归母净利润0.56亿元,同比-22.52％;实现扣非归母净利润0.56亿元,同比-22.65％。

   积极回报投资者,发布三季度利润分配预案。2024年10月23日,董事会审议通过2024年前三季度利润分配预案,为积极响应一年多次分红,更好的回报广大投资者,公司向全体股东每10股派发现金股利人民币1.20元,共计派发现金5111.5万元。

   纸质载带领域,公司继续保持高品质及较高市场占有率。公司顺应电子元器件小型化趋势,持续优化纸质载带系列产品的结构,持续增加高精密压孔纸带专用设备,提高高附加值产品如打孔纸带、压孔纸带的产销量。公司第五条电子专用原纸生产线试生产运行良好,逐步形成一体化、集成化、自动化的生产基地。同时,江西生产基地技改升级项目作为当地"退城入园"项目正在按计划推进。

   塑料载带领域,公司继续打造高端产品核心竞争力。公司持续加强半导体封测领域客户的开拓并取得了突破性进展,业务发展势头良好;新增了精密小尺寸产品生产设备和滚轮机生产线,截至2024H1公司拥有各类塑料载带生产线80余条,产能进一步提升,市场反响良好。

   离型膜领域,公司向多家客户稳定批量供货。公司MLCC离型膜已实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货,同时在韩日系大客户推进顺利并进入小批量供货阶段。广东肇庆生产基地试生产运行良好,截至2024H1离型膜一期年产能1亿平米项目试生产后已经开始向周边客户进行送样测试,第二条离型膜生产线正在进行生产调试。

   盈利预测、估值与评级:公司为国内纸质载带龙头,纸质载带和胶带、塑料载带以及离型膜三大业务板块支撑公司高速增长。新能源汽车和5G技术应用的需求激增和加速落地带动了电子信息行业景气度持续走强,公司持续扩大产能投放。

   考虑到下游被动元件需求复苏不及预期,我们下调24-25年净利润为2.83/3.94亿元(下调幅度为34.34％/34.55％),新增2026年净利润预测为5.36亿元,对应PE分别为30x、22x和16x,维持"增持"评级。

   风险提示:扩产进度不及预期、需求不及预期。