同花顺(300033):业绩增速边际改善,大模型领域持续发力

事件公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营业收入23.35亿元,同比-1.59％;归母净利润6.51亿元,同比-15.53％;扣非归母净利润为6.31亿元,同比-16.74％;ROE为9.50％,同比-1.89PCT。

   公司业绩增速进一步改善2024Q3公司单季营收、归母净利润增速边际均明显改善,2024Q3单季度公司实现营业收入9.45亿元,同比+4.81％,增速较2024Q2+15.27PCT;归母净利润2.88亿元,同比-7.47％,增速较2024Q2+15.69PCT。公司整体业绩明显改善或主要系广告及互联网推广服务表现改善,增值电信业务预计仍有所承压。2024Q3市场整体交投热度依旧偏低,主要系资本市场波动导致投资者对金融信息服务需求受到较大影响。2024Q3日均股票成交额为6739.57亿元,同比-15.47％,环比-18.50％。

   研发力度与销售推广力度维持高位,数据质量不断提升前三季度公司营业成本为3.34亿元,同比+17.99％。营业成本增长较多,主要系公司为不断提升数据质量,相应的信息数据采购费、技术服务费以及数据录入、标注等相关的人员成本有所提升。前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用分别同比+10.47％、-0.37％、+1.30％,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为17.01％、7.51％、37.89％,研发力度与销售力度依旧维持在较高水平。销售费用增长明显,主要系公司为扩大市场份额,加大销售推广力度。

   大模型领域持续发力,持续拓宽公司护城河2024Q3公司持续加大研发创新投入,进一步加大人工智能大模型相关技术的研发投入,尤其是加大对多模态大模型技术攻关和产品应用的研发,运用多模态大模型技术赋能公司现有的业务场景、产品和服务体系,进一步提升公司产品、服务质量,加强公司的竞争力。前三季度公司新增软件著作权登记37项,累计获得软件著作权登记516项;新增发明专利授权44项,累计获得发明专利授权105项。

   公司优势显著,维持"买入"评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为33/35/37亿元,同比分别-8.09％/+5.76％/+7.17％,3年CAGR为1.37％;归母净利润分别为13/14/15亿元,同比增速分别为-7.48％/+5.95％/+7.92％,3年CAGR为1.90％。考虑到公司客户资源优势显著,后续弹性或较大,我们维持"买入"评级。

   风险提示:稳增长不及预期,市场交投热度走低,监管政策转向。