国投智能(300188):业绩稳步增长,收购金鼎提升纪监委客户服务能力

公司Q3业绩稳步增长、缩亏效果显著,建议关注央国企并购重组改革、化债等政策给公司带来的边际改善。

   事件:公司发布2024年三季度报告,前三季度实现营业收入8.97亿元,YoY+19.57％;实现归母净利润-2.42亿元,YoY+39.10％;实现扣非归母净利润-3.83亿元,YoY+6.81％;实现经营性净现金流-4.03亿元,YoY-24.98％。24Q3单季度实现营业收入3.49亿元,YoY+18.08％;实现归母净利润-1.14亿元,YoY+3.95％;实现扣非归母净利润-1.16亿元,YoY+3.60％。

   业绩延续稳步增长态势,提质增效下缩亏效果显著。Q3公司收入延续企稳向好趋势,实现18％的同比稳步增长,我们考虑主要是因基石业务公共安全大数据板块保持增长,战略业务保持高增;毛利率方面,前三季度公司实现毛利率40.73％,较去年同期下滑7.70pct,我们考虑主要是因行业竞争激烈导致相关业务毛利率下滑;费用率方面,公司前三季度实现销售/管理/研发费用率28.52％/27.11％/29.45％,同比变动-1.47/-6.39/-11.32pct,我们考虑主要是公司持续推进全面预算管理、增量绩效管理等提质增效活动。

   持续发力AI+企业数字化,收购南京金鼎进一步扩充客户版图。公司积极落实国务院国资委提出的人工智能+战略,业绩期内升级发布TianQ4、TianQ4-Lite、TianQ-RAG、TianQ-Audio和TianQ-ML多模态等多个"天擎’大模型版本,相关产品和服务已在公安、司法、海关、网信等行业和领域及国投集团内部推广应用。公司拟以2,475万元人民币的自有资金收购自然人股东武春庆持有的南京金鼎55％股权,南京金鼎23年实现营收8,294万元、净利润1,642万元,本次收购将增厚公司业绩,并帮助公司提升服务纪委、监委行业数字化转型的数字化、智能化综合能力。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司24年来业绩企稳向好,持续发力AI+企业数字化,建议关注央国企并购重组改革、化债等政策给公司带来的边际改善,预计公司2024-2026年归母净利润为0.73/1.21/1.86亿元,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、需求不及预期、政策不及预期。