贝斯特(300580):公司经营稳健发展,三梯次战略布局清晰

事件:公司发布2024年三季报,2024年1-9月公司实现营业总收入10.4亿元(+3.5％),归母净利润2.2亿元(+7.1％),扣非归母净利润2.1亿元(+22.4％);其中3Q24实现营业收入3.4亿元(-7.6％),归母净利润0.8亿元(+1.0％),扣非归母净利润0.7亿元(+4.9％)。

   公司聚焦战略目标,实现稳健增长与盈利提升。2024年1-9月,公司紧紧围绕三梯次发展战略和年度经营目标,坚持创新驱动,深化内部管理,推进降本增效和流程优化工作,实现营业收入10.4亿元(+3.5％),归母净利润2.2亿元(+7.1％),扣非归母净利润2.1亿元(+22.4％)。3Q24期间,营业收入为3.4亿元(-7.6％),归母净利润为0.8亿元(+1.0％),环比+8.9％,扣非归母净利润为0.7亿元(+4.9％),环比+9.4％。3Q24公司净利率为23.5％,环比+1.7pct。公司严格控制成本,不断提升成本管理水平,助推降本控费见实效。3Q24销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6％/8.5％/4.1％/-0.4％,环比分别-0.2/0.5/-0.7/-0.6pct。

   公司构建三梯次产业链,强化核心竞争优势。我们认为,公司将充分发挥"精密加工为特长、铸造产业为支撑、智能装备为驱动"的产业联动发展的核心竞争优势,构建紧密相连、无缝对接、齐头并进的三梯次产业链:第一梯次业务保持稳定高质量增长,凭借公司品牌、研发优势、品质优势等,提高产品性价比,持续提升公司产品的市场占有率;第二梯次,结合先发优势,定位电动汽车、氢燃料汽车以及天然气燃料汽车核心零部件,夯实向新能源汽车零部件赛道的转型升级;第三梯次产业,充分利用现有资源,发挥公司在工装夹具、智能装备领域的技术优势和在汽车行业的生产管理体系优势,抢抓机遇,高举高打全面布局直线滚动功能部件,导入"工业母机"、"人形机器人"、"汽车传动"等新赛道。

   公司巩固竞争优势,扩大新能源汽车零部件生产,推进全球化布局。公司将继续巩固并延伸在原有业务发展中所积累的鲜明竞争优势,充分发挥"精密加工、铸造产业、智能装备"三大产业互联互动的协同效应。在国内市场方面,全资子公司安徽贝斯特已于5月底竣工,将进一步扩大公司新能源汽车零部件的生产规模,围绕潜在或现有客户加快响应速度,为客户提供更高效和优质的服务、更稳定和优质的产品,以获取新能源汽车行业更多市场份额,更好更快地实现公司转型升级可持续发展。在国际市场方面,公司在泰国进行投资设厂,对第一梯次、第二梯次产业进行国际化布局,以扩大现有产能,充分利用泰国的优势,深化国际市场布局,减轻国际贸易摩擦对公司的影响,为公司后续持续发展打下坚实基础。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司在深度挖掘原有业务的同时,紧扣市场需求,布局新能源汽车产业链,导入"工业母机"新赛道,持续提高综合竞争力,不断提高盈利水平。预计24-26年归母净利润分别为3.4/4.4/5.7亿元,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:汽车行业周期波动风险;原材料价格波动风险;产品价格下降风险等。